与娃哈哈集团的合资纠纷尚未理出头绪，法国达能集团与蒙牛乳业(2319.HK)合资协议也宣告终结。昨日，蒙牛、达能发布联合声明称，双方一年前签订的系列合资文件将从12月18日起自动终止，原因是在一些方面的外部合作条件尚不成熟。受此消息影响，昨日蒙牛乳业H股早盘一度逆市下跌达4.3%。

接近蒙牛乳业的人士告诉记者，上述外部条件主要是指双方合资未获得相关政府部门的批准，达能和蒙牛双方就合资一事没有任何分歧。受上述事件等一系列因素影响，达能中国一贯的并购策略也开始发生重大转变。

合资合同意外终止

12月18日晚，蒙牛乳业在香港联交所发布合资合同终结的公告，被终结的合资合同是双方一年前达成的协议：达能集团与蒙牛乳业将成立三家合资公司共同开拓酸奶市场，这三家公司分别位于内蒙古、北京和马鞍山，中外方持股比例分别为51%与49%。

蒙牛表示，上述协议若要实现，还需要中国审批机关批准、合资公司获签发营业执照，以及合资公司为经营各自业务而取得全部必要的执照等多个步骤。

如果先决条件未能于2007年12月18日(或各方可能约定的其他日期)前得到满足，所有合资合同应均告终止。双方或许都没料到，当初作为一种可能性陈列于公告中的表述，如今却变成了无奈的事实。

政府的影子

根据达能与蒙牛昨日发布的联合声明，虽然双方合资关系尚未获得正式批准，但拟议中的部分合作已经顺利展开。马鞍山碧悠酸奶已经生产了10个月。蒙牛上海销售公司相关人士告诉记者。

此前为了将旗下碧悠酸奶转交蒙牛生产，并一心一意与其开展酸乳合作，达能结束了与光明乳业(600597行情,股吧)长达15年的合作关系，并赔付高达4.1亿元人民币的分手费。

记者昨日咨询相关法律人士获知，按照蒙牛与达能双方合资公司的注册资本(分别为1.96亿、7.04亿、7.04亿元人民币)，合资公司仅需要省级外经委部门(或同等职能部门批准)即可，不需获得更高一级主管部门批准。而上述所谓外部因素也很有可能与未通过上述程序相关。

不过，昨日蒙牛乳业营销副总裁赵远花否认了上述猜测，仅称，蒙牛与达能仍将探索各种方式进行合作，而蒙牛仍将为达能代工生产碧悠酸奶，除了因成立合资公司所产生的若干成本外，公司并无因不再继续合资项目而导致或产生其他损失。而达能也表示，仍可就日后的合作可能性进行商讨。

只占蒙牛一根小指头

称霸国内乳业市场的蒙牛集团业务包括常温奶、酸奶、冰淇淋、乳饮料、奶粉等五大种类，但仅在液态奶方面具有绝对优势，超过其业务比重的一半。面临液态奶市场日益饱和的状况，蒙牛乳业正积极寻求合作伙伴，发展其他业务板块。其与擅长酸奶业务的达能集团的合作，被资本市场所看好。

蒙牛方面此前表示，设立合资公司是集团与乳制品业内主要企业达能集团合作的良机，可借助达能的技术与长处，提升蒙牛在保鲜乳制品生产和保鲜乳制品业务研发方面的竞争力。凭着蒙牛在营销的技术和广泛的分销网络，合资公司会继续发掘、开拓保鲜乳制品市场的庞大潜能。

然而，随着达能与娃哈哈合资纠纷不断升级，达能与蒙牛的合作也多次受到外部干扰。对于与达能合作是意味着后者收购其49%股权等诸多疑问，蒙牛乳业总裁牛根生曾在其个人博客中澄清，与达能拟新设三家合资公司所持股份辐射的业务量只占蒙牛总业务量的3.1%。

牛根生称，按照蒙牛集团公布的2006年度业绩，酸奶销售收入仅占蒙牛集团总收入的6.4%。也就是说，蒙牛总业务的93.6%即常温奶、冰淇淋、乳饮料、奶粉等四大类业务均与达能无关;并且达能也没有收购蒙牛的任何股份。

按照牛根生的说法，达能只占蒙牛业务一根小指头的49%。

达能中国谋转型

目前达能应该是两种准备。上海通和企业咨询有限公司郑峥嵘告诉记者，一方面他需要聚焦与娃哈哈的合资纠纷，另一方面则从原来的收购战略向独资进行调整。无论是主观愿望，还是客观要求，达能朝着更为独立的方向发展。郑峥嵘表示。

而种种迹象表明，达能也有意照此方向发展。达能集团总裁里布11月在莫斯科召开的一次研讨会上曾经表达了在中国进行独立投资的愿望。他表示，由于到目前为止，与蒙牛合资尚未获中国政府的正式批准，因此不排除将以独资形式处理与蒙牛关系的可能，达能并不强求得到批准，一些达能足够强大的行业，例如乳品，可以独立地进入新兴市场，不一定要通过合资企业。

11月8日，达能集团联席运营官范易谋在达能营养中心(中国)成立十周年庆典上宣布将通过全资收购多美滋公司，进入中国婴幼儿营养健康食品领域。业内观察家认为，此举进一步表明了达能正在中国加大独资步伐。