基金公司专户业务门槛大幅降低。证监会对《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》进行了修订,取消开展专户资产管理的基金公司门槛要求,只要经营行为规范、最近一年内没有违纪行为并且配备相应的专业人员和制度规范均可以申请开展,初始规模降为3000万元。

海通中期业绩增20%,投资收益同比大幅改善。海通证券2011年中期实现营业收入52.85亿元,同比增长19.72%,环比下降2.58%;归属母公司净利润22.35亿元,同比增长21.32%,其中2季度实现净利润11.5亿元,同比增长26.38%。每股收益0.27元,每股每股收益融券利息收入稳定增长支撑业绩提升。

8月交易量环比再下降,经纪业务收入占比将继续降低。8月股票交易额36841亿元,同比下降22%,环比下降13%,日均股票交易额1602亿元,市场交易量在7月有所回暖后,重新陷入低量徘徊,交易量和费率双重走低的压力下,预计经纪业务收入的占比在三季度将继续下降,从中期的55%到年底可能在45%-50%左右,这将进一步推动券商在创新业务上的投入。

太保中期增45%,产险盈利突出。中国太保中期净利润58亿元,同比增长45%,其中寿险28亿元,增长28%,产险24亿元,同比增长54%,利润贡献占比达到41%。上半年出售太平洋安泰实现收益4.8亿元,同时传统险准备金长端收益率逆势上调从而增加税前利润2.3亿元,剔除这些影响后,利润同比增长约29%,符合预期。

7月净资产资金减少银行存款配置,寿险保费收入受累通胀仍面压力。7月保险投资总额达3.57万亿元,环比增加1335亿元;保险银行存款达1.60万亿元,环比减少1676亿元。这改变了上月保险资金大幅度增加银行存款的投资风格。1-7月寿险行业保费收入6233亿元,当月718亿元,环比下降13%。财险1-7月累计保费收入2726亿元,同比增16.63%,当月367亿元,同比增15%。通胀压力未明显环节的情况下,保费增长仍然显得疲弱,退保率也开始有明显上升,下半年寿险公司的盈利仍将落后于财险。

风险提示:创新业务推进不如预期,权益类资产波动,保费增长低于预期。