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9月10日，国家统计局公布的数据显示，8月份CPI同比上涨2.0%，高于1年期存款利率。这意味着我国再次进入负利率时代。在负利率时代，房产无疑是居民资产保值增值的理想选择之一。

对国内房地产市场而言，负利率意味着什么本期房产周刊将从房企出海、发债、土地市场情况等角度，探讨负利率背景下的房企发展路径的选择。

“负利率”，是指一年期存款利率低于全国居民消费价格指数(CPI)增速。目前，央行1年期存款利率降至1.75%，而国家统计局公布的最新数据显示，因鲜菜、猪肉价格大幅上涨，8月CPI同比上涨2.0%，如此一来，居民存款实际负利率出现，我国再次进入负利率时代。

在负利率时代，为避免货币资产缩水，居民往往会尽量少存钱，将更多的资金投入其他渠道。记者注意到，自上世纪90年代以来，我国经历过4次负利率时期，期间房地产大多呈现上行趋势。那么这一次，房地产能否借助居民储蓄转移的机会迎来新一轮上涨地产商又该如何把握这一机会

2014年6月，欧洲央行宣布下调隔夜存款利率至负0.1%，这是全球主要央行首次将该利率下调至负值。随后，日本央行也在去年9月首开先例，以负利率推行债券货币化。考虑到美国自推出QE后利率基本保持在零的水平，低利率甚至负利率已经成为全球各国央行货币政策的常态。

香港粤海证券投资银行董事黄*冲向《每日经济新闻记者表示，对于一个经济体而言，负利率可以有两个方面的体现：一是名义利率为负，二是实际利率为负。前者是指居民在银行的存款没有利息，后者是指名义利率低于通胀率，即存款利率跑不赢CPI。

**证券的研究报告显示，自上世纪90年代以来，我国经历过4次负利率时期，分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。

记者注意到，在上述4个负利率时期，CPI的最高值分别达到27.7%、5.3%、8.7%与6.5%。与以往不同的是，本轮负利率的特征体现为“低利率低通胀”，8月份的CPI达到2.0%，与以往相比仍处于较低水平，利率的快速下降是本轮负利率出现的主要原因。

“虽然目前利率水平已经创下数年新低，但由于实体经济依然面临下行压力，政府与企业的投资意愿被压缩，PPI与CPI都很难出现大幅上涨，因此不排除接下来央行可能还有进一步降息的动作，以此来降低实体经济成本，启动基建项目”，黄*冲表示。

**宏源证券首席宏观分析师李*勇也认为，在经济内生动力不足的情况下，政策将根据需要为“稳增长”保驾护航，如果有需要央行还会继续降息，负利率有可能成为未来一段时间的常态。