在运作模式上，根据发起人自身对资产负债表的影响有着不同目的，主要分为表外模式，表内模式，和准表外模式（居中形态）三种。

表外模式是最彻底且最常用的一种模式，中国和美国都是主要采用这种形式。贷款发起机构将资产出售给ＳＰＶ，再由ＳＰＶ把所购买的资产组合汇入资产池，并以资产池为基础来进行进一步的证券化。这种模式能够使得资产从发起机构的资产负债表中完全移除，实现资产出表，做到真正的风险转移。表外模式的一大特征是实现真实出售，即证券化资产从原始权益人向ＳＰＶ的转移，涉及法律、税收和会计处理问题，目的是为了实现证券化资产与原始权益人之间的破产隔离，即将基础资产原始所有人的破产风险与证券化交易隔离开来，原始权益人的其他债权人在其破产时对已证券化资产没有追索权。

表内模式是由发起机构在自身完成证券化，并不包含真实出售的过程，因此资产仍然停留在表内，经过了资产证券化后，在资产负债表上相当于是增加了新的资产和新的负债，无法实现真正的破产隔离。欧洲市场多采用这种模式，通过证券化的过程获得了新的融资，适用于融资需求大于风险管理需求的情形。

准表外模式的代表国家是澳大利亚。通常由发起机构出资建立ＳＰＶ，再将资产剥离到ＳＰＶ中，同时证券化的过程仍由发行机构本身进行推动。由于发行机构与ＳＰＶ之间属于母子公司关系，因此虽然资产剥离过程实现了出表，但却并未实现完全的风险隔离，由于母子公司的关系，子公司的业绩仍然会形成对母公司的影响。