权重股三季报披露完毕农林牧渔、批发零售贸易最景气

伴随着昨日权重股三季度的集中披露，三季度披露高峰期已经过去。根据安排上市公司三季度报告今日将收官。从已经披露的三季度报告来看，上市公司业绩增速下滑已经成为事实，而备受投资者关注的大盘蓝筹股业绩出现了明显分化。

业绩下滑

已成定局

统计显示，截至10月29日共有1251家上市公司披露了三季度报告，其中具有2007年三季度数据的1249家可比公司净利润合计为4333.69亿元，同比增加了496.45亿元，增幅为12.94％。从具体公司来看，三季度业绩增幅高于平均水平的公司只有568家，占比45.40％，超过一半的公司业绩增速疲软。如果我们从单季度业绩情况来看，1251家上市公司今年第三季度净利润合计1138.50亿元，而第二季度净利润合计1643.75亿元，单季度业绩环比下降了30.74％。

随着昨日中国石油、中国银行、中国石化、招商银行、中信证券、宝钢股份、上港集团、中国远洋、浦发银行、上海汽车和北京银行等大公司披露三季报，在参考了多家权重股的三季度报告之后，上市公司前三季度净利润合计6742.93亿元，同比增幅为5.9％。而今年中期，上市公司业绩同比增幅为16.52％。相比之下，三季度业绩增幅明显下滑。

另外，截至29日上市公司前三季度整体的加权平均每股收益为0.3085元。从财务指标统计看，上市公司的整体利润率为13.85%，明显低于去年同期的16.06%。

国泰君安证券天津营销总部分析师朱非表示，从已经披露的三季报来看，国内经济增速放缓对上市公司业绩确实产生了较大影响，防止经济下滑已经取代抑制通货膨胀成为国内宏观调控的主要目标，近期货币政策已经出现了明显松动的迹象。

大盘蓝筹业绩分化

三季报显示，大盘蓝筹业绩出现了明显分化，其中石化双雄虽然和半年报相比要好看很多，但是其业绩同比增长还是出现了较大差异。中国石油利润增长三成，而中国石化利润同比下降近四成。

季报显示，中国石油前三季度每股收益为0.47元，第三季度净赚382.47亿元，较去年同期增长31.8%，前三季度净利润为866.02亿元，同比下降17.4%。中石油表示，如果剔除石油特别收益金及成品油价格宏观调控等政策性因素影响，公司经营效益继续保持较高水平。

反观中国石化，公告显示，今年第三季度中国石化归属于母公司股东的净利润为83.03亿元人民币，同比下降38.7%，1-9月份净利润为176.42亿元，同比下降63.7%，每股收益为0.203元。中石化在季报中确认，第三季度获得财政部对进口原油加工给予117亿元人民币补贴，前三季度累计获得补贴451亿元。中石化解释这是由于报告期内原油价格仍较去年同期上升，而国内成品油价格受控，压缩了其炼油业务的毛利。

宝钢股份今年7至9月实现净利润28.46亿元，同比增长19.15%；基本每股收益0.16元。该公司前三季度实现净利润124.91亿元，同比增长18.42%；基本每股收益0.71元。面对下游需求严重萎缩、钢材价格下滑等不利形势，宝钢股份对后两个季度的预期并不乐观。宝钢股份表示，不锈钢产品经营状况在四季度难以改变，同时预计碳钢产品也将出现亏损，年末可能需要对碳钢存货计提相应的跌价准备。

受电煤价格大幅上涨的影响，国电电力第三季度亏损2.46亿元，每股亏损0.045元。该公司表示，如果四季度电煤价格仍在高位运行，在没有新的电价调整政策下，预计2008年全年累计净利润同比将大幅度下降。

与此同时，昨日有6家上市银行同时公布三季报，各银行三季度业绩均稳步增长。其中，中国银行前三季度实现净利润592亿元，同比增长29.42%；招商银行实现净利润189.99亿元，同比增长90.56%。

两大行业

表现最景气

从行业分析看，农林牧渔、批发和零售贸易两个行业表现最为景气，它们的收入同比增长分别为15.72%和27.18%，利润总额同比增长24.11和28.37%，而其他行业的利润增长都没有超过收入的增长。

农林牧渔业主要受益于扶持农业政策，因此利润增长的速度远远超过了主营业务收入15.72%的增长水平，行业的获利能力明显大增，在所有行业中表现最为突出。

批发和零售贸易行业受益于我国现在消费升级和消费增长较快的影响，因此业绩表现也更加优异。

三季度利润下滑幅度最大的分别为电力煤气及水的生产和供应业、综合类、交通运输仓储业，利润增速分别为-117.29%、-32.47%、-14.89%。这三个行业利润下滑明显，主要原因在于上半年能源价格的暴涨造成其成本大幅上涨。特别是电力煤气及水的生产和供应业，由于其销售价格又受政府限制，不能提价转嫁成本，所以造成该行业多数公司出现亏损。

朱非表示，从大盘蓝筹三季度报告来看，对于一些业绩下滑比较明显的上市公司投资者要仔细分析造成其业绩下滑的真正原因。对于受经济影响较大的公司要尽量回避。

现金流出现紧张

根据三季报统计，上市公司经营现金流量净额合计4043.02亿元，经营现金流量净额和收入的比率也仅有9.91%，远低于去年同期的33.36%。其中，466家公司的经营现金流量净额为负数，占比37.25％。以上数据说明前三季度经营环境出现恶化，上市公司有现金流紧张的趋势。

从现金流的状况来看，前三季度除了采掘业、传播与文化产业、制造业之外，其他各行业的经营现金净流量都比去年下降，充分说明了整个市场资金趋于紧张，经济下滑正开始影响实体经济。其中变化最大的当属建筑业，在三季度，上市公司整体的经营现金净流量已经由去年同期的3.17亿元变为-24.04亿元，其最明显的表现是建筑业难以收回工程资金，建筑商开始垫资的状况又开始加剧。