专项中央银行票据是人民银行贯彻落实国务院关于深化**信用社改革精神，促进农信社转换经营机制的重要举措，是对农信社改革的重要资金支持。专项央行票据从2004年上半年发行以来，到今年6月份均已届满两年，也即两年期的央行票据均已到了兑付期。从目前的兑付情况来看，全国分季度已兑付两期，江西省首批上报总行4家信用联社全部被退回，第二批申报又因条件不符未能申报一家。目前，正在进行第三批申报工作，但能符合条件申报的，九江全辖仅武宁一家，据悉全省也只有10家。如果到2008年6月止，两年兑付期满仍达不到兑付条件的，人民银行将按国务院要求以其不良贷款和历年挂账亏损置换回专项票据。所以，专项央行票据兑付考核工作时间紧、任务重，形势较为严峻，必须下大力气采取措施加以解决。

一、**信用社专项央行票据兑付难的主要症结

**信用社从改革试点以来，总体发展状况是好的。从永修县农村信用合作联社情况来看，该县联社于2004年3月31日认购了中央银行专项票据3769万元，其中置换不良贷款3686万元、历年亏损挂账83万元。经过两年多来的扎实工作，该联社法人治理结构得到完善、内部管理和约束机制得到了强化、信贷资产质量明显提高。具体表现在：一是资本充足率(不扣减40%的呆滞贷款)和不良贷款占比的降幅达到兑付考核要求。不扣减40%的呆滞贷款的资本充足率为8.3%，比兑付考核标准的4%，高出4.3个百分点(扣减40%的呆滞贷款的资本充足率仅为0.8%)。不良贷款占比19.33%，比2002年降幅达65.61%，比兑付考核要求降幅不低于50%的标准高出15.61个百分点;二是经营状况明显好转。各项收入、利润总额、实际利润、资产利润率均有所增长;三是支农服务功能增强。至2006年9月末农业贷款达24217万元，其中农户贷款20189万元，较2002年末分别增加11487万元、11790万元;四是强化了内部管理和约束机制。共修订、完善内部管理制度57个，规范了业务操作规程，加强检查监督力度，实行严格的奖惩办法;五是完善了法人治理结构。统一法人组织形式后，建立了权力机构、决策机构、监督机构和高级管理层独立运作有效制衡的法人治理组织架构，形成了决策、执行、监督相制衡，激励和约束相结合的经营管理机制。

但按照专项央行票据的兑付条件，还存在不少困难和差距，主要体现在：

一是不良贷款盘活难。前期**信用社已经采取了多种措施清收不良贷款，包括建立健全清收不良贷款和控制新增不良贷款的制度;制定清收盘活不良贷款考核的奖惩办法，联社班子成员包大户攻难点清收、职能部门统筹协调清收、基层社负责人属地清收、全员责任清收并与收入挂钩;争取党政部门的支持，强化行政法律清收;真实合规地处置抵贷资产，对处置抵贷资产后的净损失在营业外支出中列支等等。虽然**信用社采取了种种清收不良贷款的措施，使信贷资产质量逐年提高，2002年、2003年、2004年、2005年、2006年9月不良贷款比例分别为56.2%、43.31%、68.12%、27.51%、19.33，但还是存在某些不容忽视的问题，那就是呆滞贷款清收更难。目前影响专项票据兑付的最主要因素是资本充足率问题，计算资本充足率要考虑扣减40%的呆滞