一、什么是央行专项票据

央行专项票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫中央银行票据，是为了突出其短期性特点(从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有1年)。

二、央行专项票据与债券的区别

但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金;而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。

三、央行专项票据的回购交易

回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作;逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

四、央行专项票据在农村信用社的试点

根据《农村信用社改革试点专项中央银行票据兑付考核操作程序》(银发[2005]247号)规定，农村信用社改革试点专项中央银行票据简称专项票据。它是国家对农村信用社深化改革的优惠政策。国家发行票据置换信用社的不良资产和挂账亏损，目的是要扶持农村信用社减轻包袱。

如果专项票据能顺利兑付，农村信用社会得到国家的专项扶持资金，专门用于置换不良资产和历年挂账亏损，实际就是国家用钱买掉了改革成效突出的信用社的不良资产等，即所谓花钱买机制。票据兑付后，中国人民银行还将对农村信用社进行3年的票据兑付后续监测期，对各项关键指标进行考核和开展现场检查，并保留收回专项票据的权利。