1、一般方法探讨

目前，对无形资产价值的评估多采用收益现值法，将使用无形资产在未来年份可能获取的超额预期收益金额按一定的折现率折算为现时资金数额，即为该无形资产的公允价值。特许经营权价值评估亦适用于该方法，其一般测算公式如下

：s=&s m;Bt/t=1(1+i)t

S:待估特许经营权资产评估值

Bt:第t年资产的超额预期收益

：资产授权经营年限或未来有效经营年限

i:适用折现率

用于计算超额预期收益的指标可以是以下三种情况之一：企业税后利润、企业利润总额或企业税后利润与提取折旧额之和扣除再投资(即企业净现金流量)。目前国际上采用的现金注量计算法与上述第三种情况吻合。关键和难点在于预期收益的超额部分如何计量?理论上讲，超额收益是指使用该类资产的企业相对于国民经济总体而言超出其他行业的获利能力，以及企业在本行业中超出其他企业的获利能力，可以用经验的资本利润率指标来测算，即企业与类比对象在该指标的差量推算。但该方法在操作中存在很大难度，一方面社会平均资金利润率及各行业的资金平均利润率数据较难得到，且波动明显。另一方面参比两方数据因预测的不确定性可能使差量值产生系统误差，并导致评估值与客观值之间更为明显的差异。此外，上述作法忽视了不同行业获利水平之固有差异。并将其归入运用无形资产的结果，显然不甚科学。要解决好特许经营权资产创造的未来超额收益的计量问题，不宜拘泥于一般规则，生搬硬套，而应根据各类资产及所属企业的全体特点，找准超额收益的计量契入点，再选择合适的方式予以计算，以求取该资产的客观价值。

2、其他方法

除以上方法外，还可以采用增减法、有无法及其他手段计算企业的超额收益。

(1)增减法。

在其他条件不变的情况下，以企业在正常运营特许经营权状况下的获利水平与企业丧失该项权利状况下的获利水平相比较，据此测算因使用特许经营权企业获取的超额收益。比如，计算一家有进出口经营权的外贸生产企业未来年份可能创造的超额收益，可分别测算：

1、正常利用外贸权未来年份可获取的收益(含外贸、内贸);

2、国家收回外贸权企业仅能在国内市场经营未来年份可获取的收益(仅内贸)。两者的差额即为该企业拥有的进出口权未来可能创造的超额收益。

(2)有无法。

因特许经营权的存在，获授权企业可能独享基本经营额领域的利益;如取消该项特许，众多企业可能挤入分享市场，原企业经营收益因此让出一定份额。该份额即是测算其特许经营权资产超额收益的依据。如基本客运企业拥有基本公路客运的独家经营权，正常经营可能获取较高收益;假设政府放开该公路的客运业务，逐渐有多家客运企业参营，竞争的结果一方面将多余的经营力量挤出，另一方面原企业的收益水平很可能下降，最终形成新的市场均势。比较此两种情况，企业的超额收益能力不难得到。

此外，还可以通过咨询、调查等多种手段对资产的超额收益能力进行估算。笔者提出的方法当然有待实践验证，但均反映出如下基本观点：

1、超额收益能力的分析应立足于企业自身的比较，因为不同的企业除资产拥有状况的差异外尚存在诸如经营管理水平、外部环境条件等差异，可比性不强无法保证分析结果的客观性。

2、特许经营权资产类型复杂。

价值形成机制不一，应根据具体资产情况选择合适的方法评估，套用一般公式可能造成圈套的价值偏差。