一、跨国并构的新特点

跨国并购是在国内并购的基础上发展起来的，是通过跨国收购或兼并的形式来控制东道国的企业的投资行为，是生产国际化和经济全球化发展到一定阶段的产物。从总体上看，近年来跨国并购主要呈现出以下几个特点：

1、并购方式以横向并购为主，以股本置换代替货币支付

与前些年相比，20世纪90年代中期以来，企业间以强强联合、优势互补为明显标志进行横向并购，以降低成本达到规模经济，增强国际竞争力。这种横向并购在银行、保险、航空、通信、汽车、医药等行业中表现尤为突出。如1998年德国戴姆勒奔驰公司与美国第三大汽车制造公司克莱斯勒公司达成合并协议，涉及市场金额高达920亿美元；1999年英国沃达丰公司以2000亿美元收购德国曼内曼斯；美国在线公司以1600亿美元并购时代华纳公司等。跨国并购的主要实施形式也不再是支付货币，而是股本置换。1999年全球109起巨型跨国并购案中有26起是通过换股形式完成的；2000年44%的跨国并购通过换股形式完成；即使是在主要国家经济低迷、股市不景气的2001年，这一比例依然达到了24%。

2、跨国并购向第三产业集中

经济合作与发展组织

(OECD)最近发表的一份题为《外国直接投资趋势和近期发展》的报告说，对外投资中原来有50%的比例投资于工业行业，现在有超过2/3的比例投资于国外服务行业。跨国并购的行业主要集中在汽车、能源、电讯、烟草、制药、食品饮料和金融服务业。1998年以来，仅银行、通讯行业的企业并购数额就占整个并购总额的60%。2000年，跨国并购的主导产业主要是与信息技术有关的产业。这些产业部分属于运输、仓储、通讯产业，部分属于电子和电子设备。这些产业既是2000年最大的收购目标，也是最大的收购部门。金融企业的跨国并购在2000年的跨国并购总量中所占比重超过了20%。跨国并购向第三产业集中成为趋势。

3、跨国并购实施的行为主体发生变化

从20世纪90年代中期开始，发展中国家在跨国并购中的地位逐渐显现出来。跨国并购仍以发达国家为主，但发达国家以发展中国家企业为目标的并购数量呈上升态势。如发达国家在中国、印度、印尼、土耳其、巴西、墨西哥等发展中国家所实施的并购活动。根据《亚洲并购报告》的统计，在1995年亚洲50起最大的并购案中，涉及34起跨国并购案，其中由发达国家发起的对发展中国家的并购案为10起，占跨国并购案总数的近30%，并购交易额达28.91亿美元；在1996年亚洲50起最大的并购案中，涉及29起跨国并购，其中由发达国家发起的对发展中国家的并购案为8起，占跨国并购案总数的27.6%，并购交易额达57.2亿美元。