新三板公司转板问题一直受到市场高度关注。监管层数次表态支持新三板公司转板，而近期新三板企业XX软则披露了创业板上市预案，XX软能否成为直接转板第一股为市场所关注。

加快完善交易和转板机制

11月19日，证监会私募基金监管部副主任刘某某在深圳高交会之创新创业新引擎高峰论坛表示，证监会将加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。与此前监管层表态不同的是，此次刘某某透露了加快这个信息。

XX软于11月10日晚间披露了首次公开发行股票并在创业板上市具体事宜的议案，公司拟发行股票数量为不超过7067万股，但具体发行时机、数量、对象、方式和定价尚未敲定。

新三板论坛注意到，在公布上述议案后，XX软股价出现连续上涨，19日的最高成交价达到21.80元，已创历史新高。公开资料显示，XX软是中国软件产业最大规模前100家企业之一。其主要业务包括自主软件产品研发、大型行业应用软件开发、系统集成与服务、技术支持和培训等。

其实早在XX软之前，新三板已经有多家公司成功转板的案例，包括久其软件、世纪瑞尔、北陆医药、佳讯飞鸿等，但这些公司转板的途径是先终止新三板挂牌，再去创业板排队上市。那么XX软转板是继续走老路，或是迎来政策红利走直接转板通道呢?从目前来看，直接转板的细则并未出台，XX软在公告中亦指出：如国家和证券监督管理部门对于股份有限公司首次公开发行股票有新的规定和政策，将授权董事会根据新规定和政策对本次发行方案进行相应调整。

11月26日，XX软将召开股东会并审议此次创业板公开发行股票议案，该议案决议有效期限为股东会通过之日起的18个月。新三板论坛将对XX软转板事宜持续关注。

XX软上半年业绩下滑26%

抛开XX软目前的市值，财务业绩等条件，转板更符合公司的发展需求。从业务发展看，未来继续融资的需求不可避免。公司此次拟在创业板首发股票的募资将投入财险和寿险领域知识相似复用平台等五个项目。创业板更完善的定价规则有助于满足公司融资需求。据悉，XX软曾在2012年实施过一次定增，定增价格仅为3.6元/股，定增市盈率约为6倍。

同时，从行业看，我国未来计算机信息系统集成市场增长较快的几个行业将主要分布在政府、金融、电信、教育等，另外中小企业信息化建设在未来几年也会迅速增长。相关报告认为，随着行业转型升级加剧，未来5-10年，3000多家计算机信息系统集成商最终整合成不到500家，一些年营业额超过100亿元的系统集成商也将诞生。公司目前营收已经达到20亿以上，未来要继续突破瓶颈，行业内的兼并整合必不可少。

2014年上半年，XX软实现营业收入13.01亿元，同比增长39%；净利润3550万元，同比下降26%，主要因公司应收账款余额增加使坏账准备计提金额相应增加所致。

新三板论坛梳理公司过去五年业绩发现，以2008年到2013年这五年间，公司营收和净利复合增长率都接近达到30%。细分业务看，系统集成及服务收入和技术服务收入几乎出现同规模大增。另外，软件及软件开发业务保持稳定，收入基本维持在1.2-1.5亿元上下，但由于近两年毛利率提高，贡献毛利占比较高。