一、第一阶段产品设计
此阶段也可称为基金的筹备阶段,管理人设计好产品的类型、结构、投资方向、费率等。组织构架如下图所示:
1、产品类型
2、产品结构
普通:全部为均等无差异份额;
结构化:优先级、劣后级;
ABC份额:夹层基金,设置不同类型份额。
3、投资方向
首先确定项目投资领域,属于现代工业、建筑业、医药行业、大数据还是智能机器人行业,其次确定投资阶段天使投资、创投、股权投资,还是参与新三板或是上市公司定增,以此匹配相应的基金存续期限并提前做好项目筹备工作。
4、产品费率
管理费:根据产品规模、时间、投资方向确定1.5%左右;
第三方机构服务费:此项费率由管理人与第三方结构协调,本着效率最佳、成本最佳的原则选择服务机构;
业绩报酬:常见的有高水位法、设定业绩基准、份额扣减法等。
5、其他
比如委托销售机构、托管机构、外包机构等需提前与各机构协调,确定合作意向,做好前期准备工作。
二、第二阶段合同文本制作
下图为管理人需要制作的所有文件,缺一不可,此阶段合同文本根据第一阶段产品设计方案制作,且合同文本是否齐备关系第四阶段的产品备案。
签署文件指需要投资人、管理人、第三方机构中多方签署的;
管理人需要准备的文件,指除前述文件外另行准备的文件,此类文件不需要签署;
投资人需提供的信息,此栏目中的信息需管理人在募集阶段收集保存备查;
中介机构资质证明,指托管机构、外包机构、销售机构等管理人委托的第三方机构的证明文件,此信息也是在其他阶段由管理人向各机构收集保存。
三、第三阶段产品募集
2016年7月15日《私募投资基金募集行为管理办法》开始正式,明确规定了私募基金的募集流程及注意事项。
四、第四阶段产品备案
1、备案时间要求
私募基金管理人应当在私募基金募集完毕后20个工作日内,通过私募基金登记备案系统进行备案,并根据私募基金的主要投资方向注明基金类别,如实填报基金名称、资本规模、投资者、基金合同等基本信息。
私募基金备案材料完备且符合要求的,基金业协会应自收齐备案材料之日起20个工作日内,为私募基金办结备案手续并通过网站公示。公示的私募基金基本情况包括私募基金的名称、成立时间、备案时间、主要投资领域、基金管理人及基金托管人等基本信息。
2、备案材料
五、第五阶段产品运营
1、产品投资
2、产品日常管理
(1)风险控制
风险控制可谓资管行业的核心,一旦发生系统或非系统性风险,将会对投资人产生极其不利的影响,故风险控制尤其需要基金管理人重视。中基协已对管理人的风控岗设置要求,全职且具备基金从业资格,风控负责人除了控制本公司可能发生的风险外,对私募基金的风险也应及时的预警、稽查、防控。
(2)信息披露
根据中基协、《基金合同》或《合伙协议》的约定,及时向协会及投资者进行信息披露,内容包含基金的份额净值/净资产值、份额总额、实缴出资额之和;基金的财务情况;基金的投资运作情况和运用杠杆情况(如有);基金的投资收益分配和损失承担情况;管理费或业绩报酬;按规定其他需披露的信息。披露频率为季度信息披露、年度信息披露、年度基金审计等。披露平台为中基协制定的系统,管理人也可应投资人要求定期制作运营简报,汇报基金的各项情况。
(3)投资者关系维护
私募机构能否做大做强,很大一部分因素在公司是否具备足够多的高净值客户,故管理人需维护好与投资人的关系。管理人与投资人也属于合作关系,投资人作为基金的份额持有人,享有知情权与参与权,在合理范围内管理人应权衡并参考投资人的意见。
六、第六阶段清算分配
1、私募股权或创投基金投资完成,退出途径主要有以下几种:
(1)协助受资企业在境内IPO或借壳上市,通过公开市场(包括主板、中小板、创业板)实现投资退出;
(2)通过招标、拍卖等方式,在产权交易中心(包括新三板、区域产权交易所)股权转让实现退出;
(3)通过向包括受资公司的控股股东、其他股东或管理层、上市公司等在内的特定第三方转让股权实现退出;
(4)通过基金份额转让方式退出;
(5)其他适当方式退出。
2、产品清算
按照基金合同或合伙协议的约定,到期或者项目完全退出后组织基金的清算分配,管理人出具清算报告,托管人复核,会计事务所发表意见,基金财产分配完毕后,最终管理人对该产品在中基协做清算处理。
基金涉及的材料管理人与第三方机构需保存十五年以上。
产品到此运营结束。
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