企业融资举例说明
时间:2023-03-04 20:20:26 239人看过 来源:法律编辑整理

企业融资的渠道从筹集资金的来源的角度看,筹资渠道可以分为企业的内部渠道和外部渠道。

1、内部筹资渠道

企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面:

企业自有资金、企业应付税利和利息、企业未使用或未分配的专项基金。

一般在企业并购中,企业都尽可能选择这一渠道,因为这种方式保密性好,企业不必向外支付借款成本,因而风险很小,但资金来源数额与企业利润有关。

2、外部筹资渠道

外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源,其主要包括:

专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。

从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点,因此,在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。

但其缺点是保密性差,企业需要负担高额成本,因此产生较高的风险,在使用过程中应当注意。

一、发行公司债券的目的是什么

发行债券,是为了筹措资金以达到某种目的。对于政府来说,发行债券是为了筹措资金以弥补财政赤字和扩大公共投资;对于金融机构来说,发行债券的目的主要是为了增加资金以扩大贷款规模;而对企业来说,发行债券的目的则是多方面的。

(一)扩大资金来源。

企业的资金来源,除了自身资本增值积累之外,还有取得银行贷款、发行股票和债券等途径。企业通过发行债券,又增加了一条集资渠道,增添了一种筹资方式,从而扩大企业的资金来源。

(二)降低资金成本。

公司债券比起银行贷款来,贷款的条件往往比较苛刻,债券的条件则比较宽松;比起股票来,公司债券的付息低一些。因为债券具有安全性特点,其价格波动比较平缓,到期不仅可以收回本金,且收益也比较稳定,风险较小,因而债券利息率就可以定低一点。因此,公司债券能以相对低的价格售出,使公司筹集资金的成本相对较低。

(三)减少税收支出。

在欧美等国,公司债券利息属于公司的一种经营费用,列支在公司经营成本项目中。因此,可以从公司应纳税项目中扣除掉,这样,企业发行公司债券就可以减少税收支出。

(四)公司发行债券既可以获得经济方面的好处,又不会影响股东对公司的控制权。

债券购买者同公司的关系是债权债务关系,他们无权过问公司管理,不会改变公司股东的结构,因而不能分散原有股东对公司的控制权。

二、债务融资和公司债券的比较

企业债务融资一般有银行贷款和企业债券两种形式。作为企业债务融资的重要工具,企业债与银行贷款在筹资成本与综合影响方面存在较大的差异。若企业拟债务融资规模较大、期限较长,则选择发行企业债比银行贷款更具优势,具体比较分析如下:

1、筹资成本比较分析就企业债券而言,其筹资成本主要包括付给投资者的资金利息和与发行有关的费用(包括承销、评级、公告、法律

咨询、托管、评估审计等各项费用);对银行贷款而言,其筹资成本主要是支付给银行的利息及借贷手续费。但由于企业债的发行利率普遍采取的是固定利率,在债券存续期内保持不变,有利于公司锁定筹资成本;而银行贷款实行的是浮动利率,在债务存续期内随着基准利率的上浮而上浮,且上浮可能性很大,未来最终实际筹资成本有可能大于发行企业债的筹资成本,不利于公司锁定筹资成本。因此,从排除未来基准利率上浮的风险、锁定公司筹资成本的角度出发,公司发行企业债比银行贷款更具优势。

2、综合比较分析2005年以来,国务院已明确提出要大力发展企业债券市场,促进间接融资向直接融资的转变。企业债券作为一种债

务性融资工具,将是发展直接融资的重要突破口,即鼓励企业通过发行债券融资来代替原有的银行贷款,我们预计在这个转变过程中,将有大量的银行贷款为企业债券多替代。而且,随着企业成本意识不断增强,直接融资受到越来越多企业的认可和青睐,同时,随着债券机构投资者队伍的不断壮大,债券市场呈现出供需两旺的局面。

综上所述,企业债券融资的规模大、期限长而且可以锁定成本,日渐成为大型基础设施建设项目的重要融资方式之一;

其次,发行企业债券还可以为公司拓展一条崭新的融资渠道,改善财务结构,避免单纯依赖银行贷款所带来的财务风险;

最后,发行企业债券也是确立公司良好企业形象、提高企业知名度的捷径,将奠定公司今后在资本市场持续融资的坚实基础,也将成为企业借力债券市场促进自身发展的典范。因此,发行企业债是市政基础设施建设类公司目前债务融资的最佳选择。

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