不同市场条件下的定-投机会：

我们将市场环境划分成“先跌后涨”、“震荡向上”、“先涨后跌”、“震荡向下”四种情况，分别研究不同市场条件下**定-投的收益特征。

1.“先跌后涨”即“微笑曲线”是**定-投最适合的市场条件，在指数下跌过程中，基金平均单位成本不断下降，市场震荡筑底为定-投的投资者进一步降低平均成本。而在指数开始反弹后，基金单位净值在未回复至首次定-投时，**定-投便可以实现盈利。“微笑曲线”充分发挥了**定-投分批建仓的优势，在市场回升时快速获利。

2.“震荡向上”的市场条件下，基金单位净值将随时间推移而逐渐升高，**定-投的平均投入成本也不断推高，虽然依然能够保持盈利，然而盈利情况不如在起始点一次性的投资方式。

3.“先涨后跌”即“倒微笑曲线”是**定-投最不适合的市场条件，冲高回落的过程中，定-投投资者多次以高价购入了基金份额，导致平均成本提升，回落过程将造成亏损。定-投收益低于初始一次性买入的投资方式。

4.“震荡向下”的市场条件下，基金单位净值将随时间推移而逐渐下跌，为此**定-投收益均优于单笔投资收益。**定-投较为有效的降低了持仓风险。在后市，市场可能出现反弹的过程中，也将较早获利。

如上分析，可见，“先跌后涨”即“微笑曲线”是**定-投最适合的市场条件；“震荡向上”则可能导致盈利减少，然而由于市场整体向上，定-投基金仍然能保持盈利；“震荡向下”的市场条件，**定-投能够有效的降低持仓成本；“先涨后跌”即“倒微笑曲线”是**定-投最不适合的市场条件，投资人需要在可能出现的“倒微笑曲线周期”及时止盈。