抵押合同当然是有效的，必须登记的是抵押权，如未登记，只是抵押权可能未生效。

1、抵押合同有效。

我国法律对合同效力与物权效力的区分作出原则规定：“当事人之间订立有关设立、变更、转让和消灭不动产物权的合同，除法律另有规定或者合同另有约定外，自合同成立时生效；未办理物权登记的，不影响合同效力。”

登记是针对特权的变动而采取的一种公示方法，是否登记并不影响合同的效力。

2、抵押权未生效。

我国法律规定：“设立抵押权，当事人应当采取书面形式订立抵押合同。”

抵押合同为要式合同，该合同并未直接产生抵押权这一担保物权，而是必须与登记结合，才能设立抵押权，如房地产抵押应当到有关主管部门办理抵押登记，只有这样抵押权才有效。但未办理登记并不影响抵押合同的效力。

一、无房产证的三方协议可以买二手房吗

买房没房产证通过中介签三方协议，如果在不动产登记机构能登记，合法有效，如果不能登记，存在较大的风险，自己要谨慎购买。二手购房签署的买卖双方与中介一方签署的三方协议在房产没有过户之前具有法律效率，受法律保护。当事人之间订立的有关设立、变更、转让和消灭不动产物权的合同，除法律另有规定或者合同另有约定的，自合同成立时生效;未办理物权登记的，不影响合同效力。不动产登记簿是物权归属和内容的根据。不动产登记簿由登记机关管理。

二、民法典中没有房产证过户协议有效吗？

没房产证过户协议有效，但可能产生违约责任。根据《民法典》第二百一十五条，当事人之间订立有关设立、变更、转让和消灭不动产物权的合同，除法律另有规定或者当事人另有约定外，自合同成立时生效;未办理物权登记的，不影响合同效力。