风险投资的目的是获得资本增值，而不是对被投资企业的占有或控制。虽然风险资本能随着风险企业的成长而获得增值，但如果没有合适的退出渠道，风险资本无法变现，则风险资本将无法实现真正的收益。风险投资退出机制是否健全则依赖于资本市场的发达程度和产权制度的完善。美国拥有世界上最发达的资本市场，这一资本市场的特点是多层次，而多层次可以保证处在不同发展阶段、不同规模的企业都可能实现资本退出。美国资本市场包括三个层次。

第一个层次是主板市场，即纽约证券交易所。它是针对大中型企业而设计的，而不是为中小企业提供融资服务。

第二个层次是二板市场，如NASDA0证券市场，它对企业上市的财务要求较低，且交易方便、管理规范，是处于创业时期的高科技企业股权交易的最理想交易市场。由于NASDAQ的上市标准较为宽松，例如对企业的运营年限没有要求，对税前收入没有要求或者根低要求，因此对高科技企业充满诱惑力。软件、生物工程、电脑制造、电讯器材、电子零件和通讯服务业等行业的高科技公司的上市公司大部分都集中在NASDAQ，一些新兴公司的股票价格可以十几倍、几十倍地增长，风险资本因而大幅度地扩张。NASDAQ市场使得美国的生物技术企业在扩张期就能顺利进入创业板市场，筹集到高速扩张所需的大量资金。

作为风险投资退出通道的离岸公司

风险投资的退出是风险投资最重要的一个环节，不能成功退出的风险投资项目无法给投资人带来有效的回报，创业团队和管理层也无法获得相应的收益，创业投资资金也不能有效地循环。

在目前来看，由于受到中国目前政策和监管环境的限制，大多数境外风险投资公司普遍推崇的在中国风险投资最好的退出方式是以离岸公司的方式在海外上市，这种类型的投资和上市案例比比皆是，比较成功的包括新浪、搜狐、网易、亚信、UT斯达康、金蝶等。境外可选择的资本市场有：香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板、NASDAQ等。能否以离岸公司的形式成功在海外上市从而实现投资退出，已经成为现在国际风险投资机构是否投资中国创业企业的一个最重要的决策因素。

以离岸公司境外上市进行资本退出的优势在于（1）上市后全部股份经过锁定期后，可实现全流通；（2）上市周期较短，创业板市场可以对盈利记录进行豁免；（3）境外资本市场估值方式有利于高成长型高科技企业；当然，采用这种方式不可避免也存在缺点或障碍：（1）部分行业对外资有准入限制；（2）离岸公司的设立、公司重组、上市审批过程具有较多的不可控制因素；（3）对于管理团队的国际化背景要求很高。要在海外上市完成一个成功的退出，被投资企业应具备一些要素，可以归纳为：

要有比较合理的股东架构，包括风险投资机构、管理团队的组成、机构投资人、战略投资人等；

要有规范的公司治理结构，各司其职，保护小股东的权益等；

企业所处的行业和成长性要非常好；

选择经验丰富具有诚信的中介机构。