1.1从风险角度出发
对于权益融资而言,其控制风险的方式主要是:通过多样化金融工具的提供,引导投资者从自身实际所拥有的承受能力出发,在交易的基础上,优化资产组合,以在最大程度上降低风险。权益融资的独特优势在于通过对投资者风险偏好的真实反映,对风险进行横向分担,以避免非市场风险的出现;其缺陷在于因为投资者与融资者之间关系的暴露,这就意味着对于市场性风险,需要他们直接面对。而债权融资则正好与权益融资相反。对于信托融资而言,其突出的制度优势在于连续管理、财产独立、隔离风险以及跨行业配置等等,并能立足于社会经济水平及市场供需的实际情况,通过多样化金融工具的利用,努力克服风险跨期处理的相关缺陷。信托融资具有综合性的特点,既能克服债权与权益融资这两者存在的缺陷,还能有效吸取两者的优点,在创新组合金融资源配置的基础上,促进我国市场经济的良性、稳定发展。
1.2从信息角度出发
对于权益融资而言,其具有信息公开、透明的特点。权益融资不仅能自动生产信息,还能便于信息的传播和扩散。此外,针对投资者,权益融资价格能充分反映其风险偏好。对于债权融资而言,其生产信息功能十分有限,且单一,对信息处理的重点在于存贷款利率及信用评级。对于信托融资而言,通过制度优势、专业人员及信托平台三者的有机结合,能有效克服权益融资在信息处理上的缺陷和不足。
1.3从流动性角度出发
在融资者选择融资方式的过程中,流动性发挥着直接的作用,而不同的运行机制、交易结构,均会使资金流动性存在较大的差异。信托、权益及债券这三种融资方式都具备提供流动性的能力,但是其提供机理与效果却不尽相同。对于权益融资而言,其流动性与市场深度紧密相关,且可以为投资者提供差流动性与高经济收益相结合的投资项目。对于债权融资而言,其投融资者之间的流动性是由内部流行风险转化而来。对于信托融资而言,信托公司通过多样化的金融服务,如资金、债权及股权信托等,优化信托资产,以有效规避投资风险、提高资金流动性以及合理配置金融资源。
1.4从内部治理角度出发
由于不同的融资形式所产生的治理影响存在较大的差异性,因此其在金融资源的配置效果上也会出现不同。对于权益融资而言,其重点在于构建外部化的治理机制,而关键性作用机制在于对权益市场的管理和控制,但是因为权益融资具有高流动性、分散性股权等一些问题,在此基础上,就容易导致企业监督中出现疏漏。对于债权融资而言,其治理主要是通过介入企业内部的方式,但是长此以往,债权融资可以会因为与企业内部关系过于密切,而导致道德风险的产生。对于信托融资而言,其可以实现金融与产业的有机结合,由于信托融资的特殊内部制度,如财产登记、破产隔离等,就使得信托企业与投资者的共同利益可以获得最大程度的保障。
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