从根本上看，形成企业高负债的原因很多，比如前期经济刺激留下的后遗症，产能过剩行业占用大量资源，国有企业部门财务软约束，金融领域融资结构失衡等。因此，要化解企业高负债，显然需要一揽子举措，标本兼治。

近日，有媒体报道，四川大型钢铁企业XX集团曾于6月中旬通知所有相关银行其难以还贷、即将破产重整的情况。据初步统计，XX集团银行融资约265亿元，涉及国开行、工行、中行、民生银行等20家银行。几乎同时，黑龙江省最大的钢铁联合企业YY钢铁也传出倒闭一说，涉及贷款授信余额约80亿元。

上述两家企业陷入困境，与去年初无锡尚德债务危机有类似之处，都与产能过剩行业调整有关。更应该注意的是，这些企业无不背负巨额银行贷款，靠高负债、高杠杆实现大规模扩张，但在经济增速放缓与结构调整的双重压力下，这种高负债模式的风险逐渐暴露，这也正是当前中国经济金融领域隐藏的高风险之一，如何化解成为亟待攻克的棘手问题。

近几年，中国企业负债持续攀升，负债总金额与负债比率之高引起各方高度警惕。从增速看，非金融企业债务在过去的5年中大概以50%的增速增长，同时非金融企业债占GDP的比重也超过美国。社科院的研究数据显示，2012年底，中国企业债务占GDP的比例是112%，这被认为是现有统计中略低的，投行和金融机构的数据要高得多。此前不久，国际评级公司标准普尔曾发布报告称，截至去年年底，中国企业借款14.2万亿美元，超过了13.1万亿美元的美国企业，比标普此前预期提前1年成为全球第一。

企业背负如此高的负债，必然将带来多方面的负面影响。

其一，企业资金周转会出现不畅，加剧企业间债务拖欠，容易诱发债务风险传递的多米诺骨牌效用，伤害企业正常经营。工信部近日发布的报告显示，到今年6月末，规模以上工业企业应收账款达到10万亿元，同比增加1.1万亿元。同时，企业的财务费用也明显增加，上半年，规模以上工业企业财务费用同比增长16.5%，其中利息支出增长11.2%。对此，有地方和企业普遍反映，应收账款增加对生产经营造成的压力甚至比融资难、融资贵更大。有人甚至开始担忧，上世纪90年代初那场三角债危机会否卷土重来。

其二，债务负担与融资需求相互推动，会抬升社会债务融资成本。近几年来，我国整体债务率尤其是非金融企业债务上升较快，由于前期杠杆率较高和融资较多，会产生持续的融资需求并可能推高利率水平。更令人担忧的是，由于当前经济下行压力较大，企业利润率整体偏低，这会造成企业信用风险上升，银行在发放新增贷款时，往往会要求更高的风险溢价，融资成本就会逐渐提升，进而再度压低企业利润率。社科院学部委员余永定更是将其称之为恶性循环，并认为暗藏危机。

其三，经济下行压力加大的背景下，企业高负债风险向银行传递的概率增大。诸如集团、无锡尚德的案例近几年不断上演，这些大型企业都曾是银行竞相追逐的明星客户，但当风险降临，相关银行将面临不良资产激增的考验。而中国银行业不良资产持续上升已经成为不可回避的现实。银监会公布的数据显示，截至6月末，全国商业银行不良贷款余额达6944亿元，比年初增加1024亿元，连续11个季度上升；不良贷款率为1.08%，比年初上升0.08个百分点。近几天相继公布的银行半年度财务报告，可以明显看出不良贷款余额及不良贷款率双升的趋势。此前不久，监管高层在二季度经济金融形势会议上已经指出，当前企业违约增多，风险蔓延亦在加剧。

可以说，尽快扭转企业负债持续升高，化解潜在风险累积，已时不我待。

从根本上看，形成企业高负债的原因很多，比如前期经济刺激留下的后遗症，产能过剩行业占用大量资源，国有企业部门财务软约束，金融领域融资结构失衡等。因此，要化解企业高负债，显然需要一揽子举措，标本兼治。

在诸多措施中，深化金融体制改革，优化融资结构，加大股权融资比例当属重中之重。因为在直接融资比重不高的情况下，企业的融资手段主要依靠信贷等间接融资，这造成我国企业负债率持续偏高。因此，从调整融资结构入手，要大力发展多层次资本市场，壮大主板市场，深挖新三板潜力，鼓励股权投资以及私募市场发展等。唯如此，才能让资本市场发挥好优化配置资源的功能，担起化解企业高负债背后高风险的重任。