中国人民银行5月14日发布的《2008年第一季度中国货币政策执行报告》称，今年第一季度经济总体形势比预想要好。但报告同时指出，今年上半年，随着国际经济环境的变化和国内宏观调控政策效应继续显现，经济增长可能呈适度放缓态势，居民消费价格仍可能高位运行，当前将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策。

报告指出，今年第一季度，农业实现稳定发展，工业较快增长，社会消费品零售总额保持平稳快速增长;投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的矛盾有所缓解。总而言之，一季度经济总体形势比预想的要好。

央行下一步将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，通过增强汇率弹性，发挥其优化资源配置以抑制物价上涨;继续实施从紧的货币政策，并综合运用多种货币政策工具，增强调控的预见性和有效性，控制货币信贷过快增长;同时注重引导预期，并根据国内外经济金融形势动态变化，科学把握调控的节奏、重点和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

2008年以来，受国际市场能源和食品价格大幅上涨影响，世界主要国家和地区消费价格指数涨幅趋升，全球通货膨胀压力加大，成为影响全球经济增长的主要风险。

央行指出，本轮全球通货膨胀的一个主要特点是，食品价格上涨的推动作用十分明显，而对于食品价格上涨引起的通货膨胀，货币政策作用有限。此外，另一个突出特点就是与美国次贷危机带来的全球经济放缓相伴。常规情况下，各国央行往往采用紧缩性的货币政策等手段防范、抑制通货膨胀。但在目前流动性过剩导致的通货膨胀和经济增长放缓的共同威胁下，包括美联储在内的主要货币当局普遍面临艰难的选择。

央行指出，目前，国际粮食、能源等价格上涨加大了我国输入型通货膨胀压力。我国已采取了一系列措施发展生产、保障供应，加强市场监管，并通过财政补贴妥善安排低收入群体生活。

针对流动性仍然过剩的实际情况，央行提出，将搭配使用公开市场操作和存款准备金率等工具，并合理运用价格型工具，稳妥运用利率工具，稳步推进利率市场化改革。

此外，报告还认为，目前国际经济运行及其对国内经济影响仍有不确定性，但在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，未来中国经济运行动力依然较强。