参加第一届中国资本成长论坛的私募股权基金专家表示，目前政策面上对有限合伙企业的限制越来越少，不仅能开立证券账户，也可以成为上市公司的法人股东，这将推动我国私募基金的发展。

他们认为，随着二级市场的调整，不少股票估值已和私募基金介入非上市公司的价格差不多，具备了很好的投资机会。

政策松绑有限合伙

私募股权基金法律专家、东方华银律师事务所合伙人李磊表示，新公司法引入有限合伙企业后，目前政策面对于有限合伙企业的限制越来越少了。根据他的了解，目前商务部已经批准一家外资企业当有限合伙企业的合伙人，改变了外资不能当有限合伙企业合伙人的传统，突破了外资不能进入中国PE的现状。

有限合伙企业不能开立证券账户的限制也在突破，目前，深圳已经有一家有限合伙企业开立了证券账户。此外，前段时间有限合伙企业不能作为拟上市企业股东的新闻引起了社会的关注，而据李磊了解的情况，目前我国已经上市的企业中间有四家企业的股东就是有限合伙企业。

李磊认为，目前，商业银行正在纷纷介入私募领域，这将改变私募的发展趋势。最近工商银行通过财务顾问的角色在跟很多基金合作，除了基金托管业务，它还帮着找(LP有限合伙人，即VC/PE的出资人)和找项目，并且托管提取的管理费。中国农业银行也刚刚在总行成立了专门部门，正准备做一个农业基金，同时交通银行和浦发银行都在朝这个方面努力。

已到投资好时机

嘉富诚国际资本有限公司董事长郑锦桥表示，去年PE进入的一些企业通常市盈率在8倍甚至是更高，而现在不少股票只有7倍甚至更低市盈率，很多企业的价值相对偏低了。他认为，这对私募股权基金是个机会，利用现在的低价格，把目标上市公司通过运作私有化，再进行重组，若干年以后等股市升温之后再上市。

现在我们没有投资非上市企业，而是正在买上市公司的股票，因为很简单，股票的价格和非上市企业的价格差不多高。李磊认为，股市大幅调整之后，已经是投资的好时机。他介绍说，上海浦东新区现在成立了80多家有限合伙企业，由于没项目可投资，大概有一半的有限合伙企业正在歇业，另有一部分有限合伙企业正在二级市场买股票。

谈到私募基金的投资策略，李磊说，除了股权投资，现在很多私募基金还在做债权投资。为了规避企业之间不能相互借贷的规定，做债券投资时，可以通过银行定向委托贷款，也可以先占股权，过一段时间之后再按约定收益退出。

郑锦桥预计，未来我国私募基金还将有很大的发展空间，目前私募股权基金只有2000亿-2500亿元之间的规模，而证券投资基金约在3万亿元，两者之间的差异还比较大，但是在发达的资本市场，证券投资基金和私募股权基金的规模是接近的。