国有股向境外投资者低价转让的消息传开，不喾一声炸雷震惊国内投资者，人们纷纷质问：为什么不能以同样的低价向为中国股市作出巨大牺牲的中小投资者转让国有股?一时间汉奸、走狗、卖国贼怒斥之声不绝于耳。本人亦感愤怒，声讨之余，不仅对这个为什么多问了个为什么。

其一，国有股减持，到了必须解决的时刻吗?

非流通的国有股享有流通股同样的收益，一股独大，行使着对上市公司决策的权力。中国股市开市以来，并未因国有股的非流通而影响为企业筹资的功能。相反，它的筹资功能得到超常规发展，10年走完美国100年的路，国家及上市公司从中获取极大的收益。事实证明，国有股非流通不是导致股市低迷的主要原因。因此，在股市低迷的时候不应匆忙行动，打击投资者的信心，造成股市的更加低迷。

以往，国有股减持不过是机构吸筹打压股市的一个手段，现在管理层似乎动了真格的。

湖南省公开向境外投资者转让国有股;维科精华9月5日发布公告：宁波维科精华集团股份有限公司的第三大股东宁波纺织(控股)集团有限公司已于2003年8月22日和日本国伊藤忠商事株式会社签署了股权转让协议，拟将持有的公1410万股国家股和390万股社会法人股(合计1800万股，占公司总股本的6.13%)，以2002年年末每股净资产2.08元的价格转让给日本国伊藤忠商事株式会社。

两则消息表明，向境外投资者转让国有股已经跨越了宣传、试探投资者反映的阶段，开始付诸行动了。决心之大，行动之快，反映管理层对国有股减持已经作出重大决策。对此，国内投资者并非没有心理准备。既然做了新娘，生孩子是早晚的事。问题是，国有股减持真的到了必须解决的时候吗?时机成熟了吗?

其二、为什么不能以同样的价格向国内投资者转让国有股?

我国上市公司高溢价发行股票，已经让国内投资者付出了巨大的牺牲。象一部旧捷达车，公司上市后身值百万并非神话。如果，低价向境外投资者出让国有股，人家再高价在市场抛售，那么国内投资者将再次成为政策的牺牲品，那制定政策的人岂不真的成了卖国贼?从法律的意义上讲，已经持有上市公司股票的投资者，在国有股转让时，同等价格条件下应该具有优先购买权。事实上，相信管理层不会不明白，在正常条件下以较低的价格向国内投资者出让国有股，会调动投资者的投资热情，从而引领市场走出低谷，实现市场各方多赢的局面。

然而，管理层的行动表明，他们并无以同样的价格向国内投资者转让国有股的打算。也就是说国家没有让利于民的意思(其实，本不存在让利的问题，因为上市公司的上市价已经高于企业净资产的一倍甚至几倍)，我们不得不问，这是为什么?

记得有文章谈到国内银行坏帐问题时，提及国外一些知名投资机构评论我国银行坏帐远比我们公开的情况糟糕，认为坏帐率超过50%，并预言我国经济将会向日本一样出现大倒退。对此，我曾不屑一顾，认为不过是敌对势力蛊惑人心。现在细细想来，如果我们的经济形势真的很好，引导十万亿的居民银行储蓄化解两万五千亿非流通股(当前流通市值为一万两千五百亿左右)的流通问题，想必不是很困难的。但是，前几天看到朱鎔基等领导听取金融系统问题调查汇报时，因问题严重生气昏倒的文章，联想大量国债的发行，不由产生一些忧虑。并由此想到，如果金融系统确实存在严重问题，那么，将国有股低价转让国内投资者，不过是将左面口袋的钱装进右面口袋，并不能从根本上缓解国家资金紧张的问题，而将国有股向境外投资者出让，国家将得到实在地好处。

这样想来，我国的股市可能真实地反映了我国的经济现实。假如确实如此，在国家利益与投资者利益产生矛盾时，如果你当权，你会怎么做?假如国家真的面临日本经济倒退前的状况，采取一些必要地措施是可以理解的。这种理解应该是建立在投资者充分信任的基础上。无论问题是怎样产生的(当然离不开贪污腐败)如果有惩治腐败的行动，振兴股市的措施，让投资者看到希望并逐步得到实惠，那投资者的牺牲才值!