(一)证券交易的概念及特征

证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。证券交易与**发行有着密切的联系，两者相互促进、相互制约。一方面，**发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提;另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于**发行的顺利进行。

证券交易的特征主要表现在三个方面，分别为证券的流动性、收益性和风险性。同时，这些特征又互相联系在一起。证券需要有流动机制，因为只有通过流动，证券才具有较强的变现能力。而证券之所以能够流动，就是因为它可能为持有者带来一定收益。同时，经济发展过程中存在许多不确定因素，所以证券在流动中也存在因其价格的变化给持有者带来损失的风险。

证券交易所的定义：证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所

证券交易所是一个提供所有上市公司股票交易的地方。**公司是代理一般人买卖证券的经纪人，他们都是证券交易所的会员，只有会员才能有资格直接在证券交易所内交易，每个**公司都有自己的交易席位，基本上就是电视新闻里常常看到的有许多穿着马甲的交易员的交易大厅那样。普通投资人则必须通过证券经纪人——**公司——进行交易。**公司跟一般的以盈利为目的的公司没什么区别。证券交易所全国只有两个，一个上海证券交易所，一个深证证券交易所。

(二)**发行的概念及特征

**发行是指符合发行条件的企业组织或政府组织以筹集资金为直接目的，依照法律规定的程序向社会投资人公开要约出售代表一定权利的资本证券的行为。在其他国家中,**发行还包括以非公开要约进行的证券私募方式，实践中称之为“证券配售”。

我国的**发行具有以下特征：

（1）**发行是符合条件的企业组织或政府组织依法从事的以筹资为目的的商业行为。

（2）**发行是发行人向社会投资人以公开募集方式从事的筹资行为。**发行要约实质上表现为发行人向不特定多数人的募集要约，其要约内容和程序受到特别法的规制;**发行的标的实际表现为同等单位、同等面值和同等发行价格的标准证券;故**发行和认购实际上是一标准化交易和公开交易的过程，这与单个筹资主体吸收个别投资人的投资或贷款的协议行为有本质差别。

（3）**发行本质上是指发行人发行资本证券的行为，发行人所承诺的证券上权利以投资收益请求权为核心，但其相关权利的内容较为广泛，例如股票所代表的股东权利,债券所代表的长期债权，基金证券所代表的信托受益人权利等;并且我国的**发行,特别是股票发行，通常不以单纯的一次性发行为内容，发行人往往追求**发行与上市的双重后果，其目的在于提高**发行的效率，建立某种长期稳定的融资渠道，由此使得**发行与证券上市规则具有了相关性,造成实践中对**发行与证券上市概念混用的情况。