[摘要]随着我国加入WTO的最后期限日益临近，对外商投资开放行业和地区的限制逐步取消，外资利用我国资本市场对上市公司的并购活动呈现井喷式增长。本文在对并购动机进行理论解释的基础上，从海外并购方和国内并购方两个角度分析了并购动机和目标并购动机。据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计，2003年，全球外资并购占全球FDI总量的90.01%，是全球最重要的外商直接投资形式。20世纪90年代以来，外资在华系统投资逐步展开。但截至2005年2月底，我国实际利用外资5700多亿美元，其中只有5%是通过跨国并购完成的。1995年，**股份（现名**长丰，600855）并购案拉开了外资并购中国资本市场的序幕。从表1的统计数据可以看出，从1995年到2002年，由于政策的限制，外资并购的数量处于较低的状态，每年都有少量零星的案例发生。2002年底，国家政策开始松动，导致2003年至2006年外资并购数量迅速增加，且多为针对我国各行业龙头企业的进攻性战略并购，如凯雷收购徐克、洛华收购张某等，达能乳业、s.i.foodprodctslimited、双汇投资等根据中国加入WTO的承诺，逐步取消对外商投资行业和地区的限制，外资并购在我国资本市场的活动将更加活跃和广泛

数据来源：上市公司公告2.基本概念的界定1.从并购概念在当前中外法学、经济学、法学等学术论文中的应用看并购的含义，并购与并购的区别正在弱化，并购越来越普遍；A）在本文中，并购的定义是：一个企业或法人通过吸收或购买的方式取得另一个企业或法人的全部或部分资产和权益，跨国并购是指一国企业通过一定的渠道和支持手段取得另一国企业全部或部分资产（或股份）以控制其经营和发展的行为管理另一个国家的企业。Untad（2000）根据交易主体的地域标准，即东道国国内企业与外国企业之间的并购，确定是否发生跨境并购，或者东道国与第三国企业之间是跨国并购交易

基于东道国的跨国并购是外国并购。我国《外国投资者并购境内非外商投资企业暂行规定》（2003年）指出，外国投资者并购是指外国投资者同意购买境内非外商投资企业股东股权或认购境内非外商投资企业增资境内公司，使境内公司变更为外商投资企业（又称“股权并购”）；或者外国投资者设立外商投资企业，通过企业协议购买、经营境内企业资产，或者外国投资者通过企业协议购买境内企业的资产，并利用该资产设立外商投资企业经营该资产（又称“资产并购”）