一、什么是贴现债券

债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券、浮动利率债券。

贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。贴现债券是期限比较短的折现债券，又称“贴息债券”，投资者购买的以贴现方式发行的债券。到期按债券面额兑付而不另付利息。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。

二、贴现债券的转让价格如何计算

贴现债券的转让价格=面额-面额×{[(期限-持有天数)/360]×年贴现率}

例:面额为100元的贴现债券，期限为274天，到期收益率为7%，持有天数为123天，求转让价格。

则其转让价格为100-100×{[（274-123）/360]×7%}=97.064

三、贴现债券的投资收益

贴现金融债券的券面价格是投资者到期可兑付的本息合计数，而投资者购买这种债券的价格即发行价格，并不反映在债券的券面上，它是发行债券的金融机构根据相应的贴现率（利率）倒推出来的。

根据债券投资收益率公式，可以计算贴现债券的投资收益率。

投资收益率=（面额－发行价）/（发行价×期限）×100%

应注意的是，这样计算出的年投资收益率是单利，若要计算贴现债券的复利，可用以下公式：

（1+投资收益率）/期限=面额/发行价

若在到期之前卖出这种金融债券，持有期间的投资收益率为：

投资收益率=（卖出价－发行价）/（发行价×持有期限）×100%

而在中途购买这种债券的投资收益率为：

投资收益率=（面额－买入价）/（买入价×待偿期限）×100%