我们经常会计算我们买了基金之后已经赚了多少钱，计算的方法可能有所不同。有些基友喜欢手工一点点儿的算，期末净值乘份额再加上已经到手的分红，然后得出的总资产再减去当初的本金得到具体赚的钱数；还有基友喜欢用期末累计净值减去期初累计净值再除以期初净值，可能还会有另外的一些算法。我想基友们也经常遇到一个问题，那就是通过自己的实际收入计算得出的回报率，与我们在网上查到的或基金公司查到的不同，有时差异小一些就忽略不计，而有时差异很大，这就让我们有点儿想不通，可能还有的基友怀疑基金公司的数据有水份。我想，我们有必要仔细研究一下回报率应该怎么样计算。举个例子，我们可以在网上查到华夏大盘成立至今的回报率为575.12%而同期累计净值为5.

9410、易方达策略成长成立至今的回报率为553.71%而同期累计净值为4.7920。我想有些朋友无论是通过实际收益来计算，还是仅通过公式来计算，都无法得到一个与之相同的回报率，难道总回报率不应该是[（累计净值－1）÷1×100%]来计算吗？是的，不应该这样算。我们先看看累计净值到底是怎么回事儿。有基友说累计净值反应的是一只基金从成立至今的净值增长表现（其中包括分红），这是没错的，但是它实际上并不能完全反映这只基金的整体回报情况。为什么这么说呢，因为累计净值是一个基金份额每天实际涨跌金额的累加，需要注意的是我说的是一个基金份额，并没有说这个份额净值是多少钱。假如A基金净值为1元，那么涨跌1%的金额为0.01元，假如B基金净值为3元，那么涨跌1%的金额为0.03元。可能已经有基友看懂了，当一只基金的单位净值越高的时候，其累计净值增长就越快，相反单位净值越低的时候，其累计净值增长就越慢。如果A基金经常分红且分红数额较大时，它的累计净值将会受到严重的拖累，而B基金总也不分红或分红金额较小时，它的累计净值增长将十分迅速。上面的例子中我们就可以清楚的看到，华夏大盘与易方达策略的累计净值相差1.149元约24%，而回报率相差仅21.41个点约4%，回报率接近而累计净值差异巨大。所以说累计净值绝非一只基金总体回报情况的反映，而仅仅是一只基金的一个份额每日涨跌金额的简单累加而已，通过累计净值判断基金的增长幅度是完全错误的，它仅能反应它自己――累计净值的增长情况，仅此而已（从未分过红的除外）。

如果基友们已经看明白上一段所说的内容，那么我们接下来看看分红方式的选择对基金回报率的影响。如果我们选择现金分红，那么等于是从全部资金中抽出一部分现金，这个时候我们的总资产已经缩水了。尽管我们的份额没有变化，但是实际可用于投资的资金已经比分红之前减少了。这个时候我们再拿这只基金与另一个没有分红的基金去比较，在实际用于投资的资金量上我们已经输了，这时的比较结果还能公平吗？实际上，基金公司在计算回报率的时候是假定我们选择的是红利再投资，这时虽然我们的单位净值缩水了，但份额增加了，总的可用于投资的资金数额没有变化，这时再与另一只没有分红的基金做比较，两只基金都站在一个起跑线上，这样就公平了。有的基友从认购期持有基金一直到现在，只是分红选择的是现金分红，这时基友们认为自己通过计算期末实际资产（份额乘净值）再加上分红的现金，然后再减去当初投资的本金，再除以本金，即用公式［（份额×净值＋分红－本金）÷本金×100%］来计算自己的回报率，这时计算的回报率确实是这位基友的真实回报率，但是，它不是这只基金的真实回报率，对于一只基金的回报率来说，它应该是假定红利再投资之后的回报率。

如果基友们把上两段都看明白了，那我们再来看看怎样计算一只基金的回报率。注意，不是计算你自己的真实回报率，而是计算这只基金的回报率。如果基友们把分红全部设置为红利再投资，那你自已的回报率与这只基金的回报率是一样的，不论你选取的是哪一个时间段，只要确定好期初与期末的各项数据就行了。举个例子吧：“某基金期初净值为1元，期末净值为1.5元，期间分红2次，一次为每份0.5元，分红后净值为1，另一次为每份0.8元，分红后净值为1，其累计净值变化估算为1元、1.5元、2.3元、2.8元。我们在期初投资了1万元本金，我们可以分步骤计算（忽略手续费）。

1、期初份额为10000÷1=10000份。

2、第一次分红金额为5000元，折算成份额5000份，此时总份额15000份。

3、第二次分红金额为15000×0.8元=12000元，折算成份额12000份，总份额27000份。

4、总回报率为［（27000份×期末净值1.5元－本金10000元）÷10000元×100%］＝305

这不是真实例子，其累计净值估算为1.5+1.3＝2.8元，比一直未分红的情况下要少这是可以肯定的，试想它如果不分红，累计净值使用倒推的方法估算应该为4.05元，即305%的回报率倒推出累计净值为4.05元。而正推的估算方法是这样的，第一次分红至第二次分红净值增长幅度80%，那么以当时的累计净值为1.

5、增长80%应为2.7元，第二次分红至期末这段时间净值增长幅度为50%，那么2.7元乘1.5等于4.05元，两者完全吻合。由于实际上超过一年的基金差不多都有分红，基金公司公布的回报率与其累计净值增长幅度均有差异，而新成立不久的基金没有分红，我们在基金公司网站查到的回报率则与累计净值增长幅度相同。大家有兴趣的话可以挑一个真实的基金来验证一下，我使用嘉实300今年以来的数据做了验证，与基金公司网站公布的相同。

基友们读到这里，我想大家应该已经了解我们自己的回报率为什么与基金的回报率不同，实际上即使你从一开始就持有，如果你没有红利再投资，你也无法享受到基金的回报率，你的要低一些，具体低多少视该基金的分红情况而定。