（1）股东将债权人的财富转移到自己手中有两种动机。一是利用股权政策规避债务。在投资不能变更的情况下，股东和经理可以将负债募集的资金分配给股东，作为支付股利的来源；当投资政策可以改变时，股东和经理可以减少投资，增加股利。二是资产替代效应。在股东有限责任的前提下，管理者在投资决策中可以放弃低风险、低收益的投资项目，选择高风险、高收益的投资项目，造成替代行为，使债权人面临过大风险

（2）股东和经营者可能存在投资不足的现象，导致股东因债务超支而放弃对债权人有利的项目，上述分析表明，股权融资和债务融资在风险控制上各有优势，但在企业经营风险和金融系统风险控制上存在一定缺陷。债务融资有助于抑制股权融资对管理者的道德风险，但也可能导致股东的道德风险行为。因此，要建立对管理者和股东的有效激励约束机制，必须选择债务融资的额度，使这两类道德风险最小化。只有两种方式的合理选择和结合，才能增加防范金融风险的保障机制