为了更好地说明这个问题，我们需要假设以下前提：第一，本文所考虑的税种仅为流转税和企业所得税，忽略了其他税种和附加。第二，假设被分析企业为高新技术企业，企业所得税税率为15%；固定资产在加速折旧和附加扣除范围内，银行贷款利率为5%。折旧方法采用年限平均法，机器设备使用年限为10年，残值为0.3。购置固定资产不超过100万元的，可按无税价格的17%抵扣进项税，实际净现金流量为无税价格，固定资产投资主要包括直接购买、股东投入、企业改制和股东配置等，第一种是直接购买固定资产。这样，既可以享受所得税前一次性扣除，又可以享受按会计准则计算的年折旧加扣除。以贷款利率为投资收益率：享受税收优惠（一次性扣除），产生的净现金流量现值=100×15%=15万元。无税收优惠（10年折旧），产生的净现金流=100÷10×15%×77217=11.58万元。加速折旧产生的货币时间价值=15-11.58=34200元，为企业创造价值34200元。固定资产投资实际净现金流量为100-342=96.58万元

其次，股东直接投资固定资产。这样，股东自身的税收成本=增值税+附加税+企业所得税。根据规定，企业不符合固定资产加速折旧条件的，应当至少10年计提折旧，10年内税前扣除，不产生货币时间价值利润。因此，固定资产投资的实际净现金流量为100万元

第三是企业重组合并取得的资产。假设重组涉及的固定资产账面净值等于公允市场价值，不计提减值准备。采用一般重组方法的，企业以双方约定的固定资产公允价值为入账价值，不符合固定资产加速折旧条件，不能在企业所得税前一次性扣除。按照规定，折旧至少应计提10年，并在10年内税前扣除，因此不能产生货币的时间价值利润。固定资产投资实际净现金流量为100万元。如果采用特殊重组方法，由于本文假设固定资产的账面净值与市场公允价值相同，预计净现金流量为100万元，与一般重组相同。增值税风险与一般重组风险相同第四是股东无偿配股。企业接受股东无偿分配资产时，无论是作为股东的投资还是捐赠，其入账价值均以公允价值为基础。在这种情况下，不符合加速折旧条件的固定资产，不能享受一次性扣除，必须按税法规定的年限进行折旧扣除，且不能产生货币时间价值利润。因此，固定资产投资的实际净现金流量为100万元。在这种情况下，股东的资产在增值税和企业所得税中被视为销售额，企业可以开具增值税专用发票，企业可以抵扣进项，因此增值税不能考虑

基于上述分析，在直接外包模式下，企业可以同时享受固定资产加速折旧和附加扣除，在投资过程中获得货币的附加时间价值，投资净现金流量最小。按银行贷款利率5%计算，净现金流量为96.58%，比其他方式少3.42%；没有其他税负和风险

也就是说，在这四种方式中，直接外包不仅程序简单，交易过程中证据充分，企业会计处理简单明了，而且可以享受最大的税收优惠，获得由此产生的货币时间价值，因此，企业所需的投资资金量最小，投资回报率越高，对企业越有利