作为重工业城市，沈阳市的国有大企业占企业总数的80％以上，企业之间发生的三角债高达170亿元。过去为解开债务链国家注入过大量资金，当时虽有些缓解，但没持续多久，又陷入了新的债务重压之中。在相当于国内生产总值1／4的钱被滞死的情况下，经过有关专家9年的探索和实践，找到了一种解开国企债务链的有效办法————信用中心制。目前，经过在沈阳市一年多的试点证明，这个办法实实在在地为一些企业解开了困扰多年的债务链。沈阳信用中心挂牌成立一年多时间，共有会员290家，抵押提存资产5亿元，发放实物信用证2．5亿元，用信用证还债和采购额达4600万元。

一、信用中心的组成沈阳信用中心是市属全民事业单位。沈阳市市长慕绥新任理事会首任理事长，市经贸委副主任兼任信用中心主任，中心下设八部一室。信用中心是以大企业资产为资源，按会员制方式组成内部赊购赊销的结算中心。信用中心实施的信用中心制就是高效率、规范地集中代理各企业的债权债务，通过计算机网络组织会员企业实行内部抹帐，化解三角债，然后有条件地为有债权、有产品、有市场的大企业实现以债权还欠或采购生产所需的原材料。信用中心作为中介机构，不以盈利为目的，只收取极少的手续费用以维护自身运转。

一般企业都可以加入中心，但获得实物信用证的企业必须是那些有产品、有市场，而且是通用产品（如钢、煤、油、电、车等）的企业，其他企业可以入会但不能发实物信用证，可以收实物信用证。

二、信用中心制的运作沈阳信用中心是以实物信用证的方式来解开债链的。

以优良大企业的正常产品提单或债务人的资产作抵押，信用中心按提货单价值或抵押物价值的一半为企业发实物信用证。这些得证的优良大企业在用证还债或采购之后，承担销售产品回收已使用的实物信用证的责任。具体操作是按照信用中心的交易规则，债权企业在每一轮交易过程中，通过多采购10％、少销售10％的方法逐步回收债权；债务企业则是少采购10％、多销售10％逐步还清债务。这种运作使债权企业能加足马力运转，债务企业也能维持正常生产。

实物信用证不能兑换货币、不增值、不生息、不能转让，获得实物信用证的企业使用它的唯一办法就是继续采购或还债。实物信用证不能在会员企业外流通，在会员企业中以信用中心为中轴运行，它必须依托实物运行，其实质是实物运行的一种标记。信用中心是以债解债的方式来清理各企业间的相互拖欠，既实现了良性解债，又不形成新的拖欠。有净债权的企业适于用债务人资产抵押获得本企业产品承兑的实物信用证。有净债务或没有债务的企业适于用本企业产品提单抵押获得本企业产品承兑的实物信用证。目前沈阳信用中心有会员290家，抵押提存资产5亿元，发行实物信用证2．5亿元。

加入到信用中心的企业，尤其是那些被三角债困扰多年的企业都觉得受益匪浅。获得实物信用证可以用它来还债或采购。例如：冬季供暖问题，是北方地区市委、市政府最头痛的一件事。去年沈阳部分企业无力交采暖费，供暖企业已不堪重负。沈阳就利用信用中心制凭借公用事业单位已有的几亿元债权，将欠采暖费企业的产品组织上网销售，为供暖企业和有产品、有市场的大企业发行实物信用证，欠费企业以证还债，供暖企业用证偿还煤款，供煤单位再到有证的企业中还债或采购。国家和政府没用一分钱，就使部分企业和职工安稳度过了这个冬天。

具体操作办法是：沈阳房产实业供暖公司以其债权获取2000万元实物信用证，还沈阳燃料集团及燃料股份有限公司购煤款总共1000万元，燃料集团用获得的证偿还了欠沈阳企业的购货款，沈阳市煤炭公司又用证搭配货币买到了沈阳北陵矿车厂的矿车，形成了实物信用证的小循环。这种循环不仅解开了企业之间的旧有债务链，而且没有形成新的拖欠，是一种良性解债的良性循环。

三、信用中心制的效果信用中心制区别于简单的以货易货。它能最大限度地保护债权人的利益，债权通过在会员中的采购，得以完整地回收。减少了单纯地向债务人讨债易货造成的价格高、不能选择客户和产品、麻烦及风险大等弊端。对于债务企业，将其产品或资产上网销售，使债务人在发展中逐渐清偿各种债务，这种方法又最大限度地保护了债务人的生产能力。所以，信用中心制的建立是一种多赢的办法，它为企业开辟了一条摆脱债务困扰、拉动生产、拓宽市场、恢复信用的新途径。

良性解债。在国家少投入或不投入货币资金的情况下，信用中心的资产信用化技术，发掘了大企业不良债权中可以利用的潜力，化包袱为资源，重在启动企业生产，在运行中解债。配合资产管理公司，可以更有效、更稳定地解决企业的不良资产问题。例如，沈阳灯泡厂以其产品提货单抵押获得的150万元实物信用证交给辽河油田上海联络处，50万元还陈欠，100万元采购重油；辽河油田用150万元证搭配50万元货币采购沈阳市机械局销售中心的煤；机械局销售中心用150万元证采购沈阳焦化厂抹帐得来的生铁；焦化厂再用150万元证还通化矿务局欠款；通化矿务局用150万元的实物信用证在沈阳机械局以及沈阳灯泡厂等企业采购物资，从而形成了良性解债。沈阳灯泡厂还用100万元的实物信用证交了煤气费，把抹帐得来的5000吨煤卖给沈阳丝织厂，获得的实物信用证和部分资金，保证了生产的正常运行。

拉动经济。集中国有企业的信用，统一代理国有企业的债权债务，一方面缓解了债务拖欠问题，在债权没有损失的状况下实现了采购。另一方面以债权实现采购，又为全社会的购买力恢复了一个巨大的市场。信用中心制首先约束的是国有企业实物信用行为，但并不代替企业经营，并不排斥国有企业与非国有企业之间实物信用交易，相对过剩的能力得以利用，通过盘活存量，拉动了经济增长。例如，沈阳重型机械集团有限责任公司是沈阳机械行业的龙头企业。由于资金短缺，不仅生产受到影响，职工采暖也成了大问题。去年他们以生产制造数十台先进机器设备和加工承诺办理了3000万元实物信用证，用1000万元证交了供暖费，用300多万元证购进2万吨煤，解决了职工过冬和生产的燃眉之急。由于沈重具有深加工和制造机械的巨大潜力，信用中心已决定把沈重作基地，协助其承揽项目和加工一些短线、紧俏产品，以促进实物信用证的流通和满足会员企业的需求。

拓宽市场。从沈阳的情况看，如果上百亿元的企业债权使用了实物信用证，将会形成一个很大的市场空间，无钱买货，可以用实物信用证代替，销售后获得证的企业还可以再进行采购，以此往复下去，库存产品中有市场的部分将很快被消化，同时也将带动生产企业投入再生产。

恢复信用。实物信用是在企业间赊销过程中，最终以企业产品承兑而形成的信用。在国外，很多大企业为降低企业生产、经营成本，都主动利用这种在企业间业已存在的信用，组织赊购赊销，促进企业间建立起了良好的信用关系。沈阳信用中心组织的大企业间赊购赊销运作，目的是利用现代化手段重建企业的实物信用。企业是社会的经济单元，企业的信用恢复将带动社会信用的全面恢复。

四、对信用中心制的思考在调查中发现：信用中心制由于不是资金注入解债，而是以债解债，所以风险是很小的，但也不是没有风险。信用中心运转一年多的实践证明，债务人的资产质量不好，他们的参与就会使中心存在一定的风险。一旦出现风险时，信用中心将在通货膨胀期统一处理有问题的资产，既增加一部分社会供给，又回收一部分货币和实物信用证，有利于减少社会信用总量，缓解通胀压力。处理资产的损失将冲减当年一部分实物信用的发行额度，也将减少社会信用总量。这样把货币信用的膨胀和实物信用的紧缩相配合使得社会处理不良资产的代价降低。中心必须始终监控债务人，规范债务人的债务责任，不能让债务人钻空子而使债权人吃亏。

另外，实施信用中心制必须以政府作为背景，不应该是商业行为，更不应以盈利为目的，如果是商业运作在以债解债的循环当中就很难解除旧有债链。

目前沈阳信用中心运作中遇到的问题主要有三点：一是人们对信用中心制从理论到方法不了解，甚至存在某些疑虑，需要进一步扩大宣传。二是扩大试点受到权限制约。信用中心制试点本身是国家行为，因为实物信用实现采购要求覆盖全社会，再往前推进，跨省、跨地区操作，就要受到权限制约。必须得到国家支持，才能充分发挥其机制的作用。三是实物信用证流通量不大。由于刚起步，会员覆盖面小，货架物资不丰富，使实物信用证的流通受到限制。随着会员覆盖面的扩大和上架物资品种及数量的增加，将会逐步增加实物信用证的流通量。