房地产企业的资金链日益紧张，各渠道的资金利率价格不断走高。继部分银行的开发贷利率最高上浮10%-20%之后，房地产信托(指集合信托，下同)贷款利率也开始上行。开发商和信托公司高层均透露，新政之后，房地产信托贷款利率已由之前的10%上涨到12%-13%左右，有些甚至高达18%。

最新统计显示，5月份以来，全国发行的房地产信托产品，平均期限2.11年，平均年化收益率9.4%，环比上涨100个BP，但发行数量相比上月大减。

利率提升两成

调控房地产多头并举，金融手段无疑至关重要。在相关部门收紧房企融资、一些银行对开发贷提价后，房地产公司出现转向信托贷款应急的现象。不过，房企不得不承受利率上涨的资金成本。

以**股份(600807.SH)为例，这是一家布局山东的小型开发商。5月14日，该公司发布《信托贷款公告》显示，公司与山东省**信托有限公司于近日签订《信托贷款合同》，信托贷款金额为人民币1.2亿元;贷款期限18个月;贷款年利率为12.5%，自放款日满12个月(含)之内提前还款的，贷款年利率为12%。该项信托贷款用于公司东营盛世龙城项目开发。

**股份的确缺钱。就在此前不久，该公司已进行过一次贷款融资。4月16日，公司公告称，其与**东营分行签订了总金额为2亿元的借款合同，贷款期限为3年，贷款利率为央行同期同档次基准利率，以公司东营盛世龙城项目部分在建工程作抵押物，用于房地产开发。

根据公开财报，2009年，**股份实现净利润-5645.94万元，同比减少619.08%。2010年一季度，公司实现净利润0.64亿元，主要原因在于一季度结转商业项目——济南章丘绣水如意部分尾盘，拉动收入和毛利率上升。

“12.5%的信托贷款利率，相比去年是偏高了。”**兰江地产副总裁杨*谷表示。去年房地产信托贷款利率水平在9%-10%，今年普遍上涨2-3个百分点。

然而，**股份并非个案。5月17日，**置业披露，公司拟以全资子公司**商业为主体，通过**国际信托公司发行两年期总额为3亿元的股权信托，并承诺，未来到期收购股权，将支付不超15%/年的信托收益。**股份、**广厦等多家房企也于此前披露了相关信托融资方案，年利率均高达12%。

国内某大型信托公司高层称，受监管趋严和房地产市场风险偏高影响，信托公司发放信托贷款产品也在收紧，供给减少，而开发商的筹资需求仍然强烈，利率上涨在情理之中。其透露，有些公司的信托融资利率可能达15%-18%。