抵押债券按有无担保分为限额抵押和可加抵押，一项抵押品可以发行的债权次数也是不一致的。抵押债权的分类不同，其法律性质也是不一样的，不管是债券的发行方还是债券的购买方在选择债券的时候都应该慎重考虑，选择适合自己现状的债权。

1、限额抵押

又称“封闭式担保”。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。

封闭式担保指企业不得发行索偿权顺序先于等于现行债券且利用相同抵押品的债券，但是，允许利用相同抵押品发行索偿权顺序低的债券，这样，首先发行的债券称为第一抵押债券或高级抵押债券，第二批发行的债券称为第二抵押债券或低级抵押债券。在发行企业不履行债券义务时，第二抵押债券持有人必须等用没收抵押品的售得价款清偿第一抵押债券持有人的全部债务后，若有剩余额才能得到本息清偿。从而第二抵押债券的风险大于第一抵押债券，第二抵押债券的利率亦大于第一抵押债券，较高的利率是作为对风险的补偿。

2、可加抵押

又称“开放式担保”，开放式担保是指不限制将同一资产再用作新发行债券的担保物，这样，在发行公司不能履行清偿义务而出售担保物时，其售价款应用来清偿全部已发行担保债券的本息。若不能足额清偿，则按比例清偿。当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，有关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权……在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。