由于市场风格变化较快，阳光私募业绩起伏较大，踩准节奏的净值快速攀升，成为市场明星，未及时调整持仓的则往往只能看着净值直线回落。即使经过专家再度筛选的一些TOT（信托中的信托）所投的阳光私募业绩也波动不一，使得整只产品的表现乏善可陈。如平安信托黄金优选1期今年表现很好，但二期、4期、5期的业绩就出现不同程度的亏损；双核动力系列所投私募今年以来净值下跌的数量更是远超过净值上涨的数量。

TOT模式获青睐发展迅猛

据了解，TOT模式是发起人募集一个信托产品，然后分别投资到其优选的几只阳光私募信托上去。其模式与阳光私募有些类似，认购门槛一般为100万元或者更高（早期一些银行发行的TOT产品门槛一度低于100万元），定期向投资者披露净值，收取业绩报酬、管理费、赎回费等，所以，对投资者而言，其仍是一个私募，只不过其业绩是根据所投的几只阳光私募的表现按权重重新计算一下而已。

几年前就已经有银行尝试这一模式，去年更迎来快速发展。对此，业内人士解释说，一方面是信托开户受限，另一方面，阳光私募快速发展，业绩良莠不齐，而TOT可以平滑收益，并能给管理人带来一定收益。因此，目前除银行外，信托公司、券商、部分独立第三方研究机构都推出了TOT产品。

在信托公司中，平安信托是推广TOT产品力度较大的公司之一，目前其黄金组合、黄金优选、双核动力都发行了好几期。按大额投资者家园的数据统计显示，黄金优选系列所投的已经有50只产品（把每期每号产品作为独立产品计算，下同），双核动力系列也有13只。