短期融资主要用于解决筹资者的短期资金使用和周转的需要,投资者主要用它来满足资产流动性管理的需要。长期融资主要用于解决筹资者的扩展资本需要。投资者主要用它来满足企业经营管理的需要。
短期融资的特征:
发行对象
融资券不对社会公众发行,只对银行间债券市场的机构投资人发行,在银行间债券市场交易。
发行方式
融资券发行由符合条件的金融机构承销,企业自主选择主承销商,企业变更主承销商需报中国人民银行备案;需要组织承销团的,由主承销商组织承销团。企业不得自行销售融资券。承销方式及相关费用由企业和承销机构协商确定。
发行价格
融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。
发行期限
融资券的期限最长不超过365天,发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。
发行规模
企业发行的融资券将实行余额管理,即待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。
投资风险
融资券的投资风险由投资人自行承担。
与其他融资方式相比,短期融资券有以下优势:
一是成本优势。根据目前债券收益率结构,1年期短期融资券与短期贷款利率相比,具有约2个百分点的成本优势。
二是短期融资券灵活性较强。比如,采取备案制,发行手续相对简单,发行周期明显缩短;余额管理制则使发行人可根据市场利率、供求情况和自身融资需要、现金流特点,灵活决定产品的发行时机和产品期限结构;银行间市场聚集了市场上最主要的机构投资者,包括商业银行、保险公司、基金等,它们资金规模大,有利于发行人在短期内完成融资。
三是有利于建立市场信誉。通过发行短期融资券,定期披露财务信息,企业可在资本市场上树立良好的信用形象,为持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。
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