南航再获15亿注资降低负债率或有进一步动作

南方航空(600029,股吧)业绩扭亏后,昨日又发公告,财政部向南航(600029,股吧)集团下达2009年中央国有资本经营预算15亿元,由南航集团向公司注资。这是继公司2008年底获30亿元财政注资后的第二次获注资。昨日有媒体援引内部人士的话称,15亿元注资只是开始,下一步或有大动作。

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高资产负债率成瓶颈

金融危机以来,国内航空业颇受高负债率所困扰,南航2009年三季报时,资产负债率达到85.7%;国航(601111,股吧)资产负债率为76.4%;东航资产负债率103%,东航和上航重组后降至95%。

南航为解决高负债率开展一系列动作。去年8月,南航完成了A+H的定向增发,不过南航董秘谢兵表示,这对降低资产负债率没有太大帮助。南航公告表示,目前集团正在筹划进一步降低公司资产负债率的安排。

注资对估值影响轻微

对此次注资效果,分析人士普遍认为对公司业绩影响不大。摩根士丹利表示,注资有望提升南航每股账面值仅11%-12%,且会助公司每年节省5100万元的利息支出,并令每股盈利提升12%。

国泰君安认为,南航主业盈利能力略逊于国航,但人民币升值受益幅度最大。

除了注资之外,近期还传出南航与法国航空即将展开的合作的利好。

2008至今三大航获注资情况

南方航空:2008年11月获注资30亿元,2010年2月获注资15亿元

东方航空(600115,股吧):2008年11月获注资30亿元,2008年12月注资增至70亿元

中国国航(601111,股吧):2010年1月获注资15亿元