一、什么是贴现债券
债券按付息方式分类,可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券、浮动利率债券。
贴现债券是指在票面上不规定利率,发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的债券。贴现债券是期限比较短的折现债券,又称“贴息债券”,投资者购买的以贴现方式发行的债券。到期按债券面额兑付而不另付利息。从利息支付方式来看,贴现国债以低于面额的价格发行,可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。
二、什么是零息债券
所谓零息债券是指不附息票,到期后一次性按票面价格支付本息的债券,这和财政储蓄债券非常相似。虽然零息债券没有利息,但在出售时是将票面价格大幅折扣后再出售的。值得注意的是零息债券波动性较大,加之税法方面的改变,导致了投资人热情有所减退。
三、贴现债券与零息债券的区别
1、零息债券和贴现债券都是贴水发行的折现债券,二者区别主要在于期限长短,而贴现债券为期限比较短的折现债券。因为二者的发行方式、收益方式等方面差异比较小(零息债券利率为零,而贴现债券在票面上不规定利率,实际效果差不多),习惯上一般很少去严格区分零息债券和贴现债券。
2、零息债券与贴现债券的区别主要在于付息方式和期限长短上,一般来说贴现债券期限较短,如短期国库券,而零息债券期限则要长的多,最长可达20年。从利息支付方式来看,贴现国债以低于面额的价格发行,可以看作是利息预付。零息债券是以贴现方式发行,不附息票,而于到期日时按面值一次性支付本利。
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