17日发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》明确，将建立重大违法公司强制退市制度。

长期以来，罚而不退是A股造假有恃无恐的重要因素。比如，被称为创业板造假第一案的XX生科案虚增收入超过9亿元，上市前号称农业板块多年罕见的高科技股绩优股。然而，按其上市前后4年半间的数据计算，剔除水分后的真实业绩竟是亏损94万元。在2006年至2010年，YY股份连续业绩造假，累计虚构3.44亿元利润，公司及12名责任人因此被罚款合计153万元。

然而，事后这两家通过融资卷走投资者超过4亿元的造假上市公司，股票却至今仍在交易，甚至在理论上还可以增发再融资。

业内人士表示，从A股历史上的AA、BB电子、CC等造假公司来看，A股建立至今一直存在上市就难以退市的怪圈。

不改革退市制度，造假上市的冲动就难以消失。上海一位投行人士指出，即使是造假曝光，责任人最多去坐牢，大多罚款了事，但公司的壳还可以转手赚几亿元。2013年的借壳上市个案中，上市公司的壳资源行情已达4亿元到5亿元，依然是稀有品。