【承兑知识】论银行承兑汇票贴现率小幅上升

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据统计数据，2009年11月23-27日银行承兑汇票贴现率出现小幅攀升，长三角、珠三角、环渤海、西部四大区域银行承兑汇票加权利率27日数据较23日分别上升9.6、10.3、10.5、10.0基点。

央行《2009年三季度货币政策执行报告》要求，合理把握信贷投放节奏，增强信贷支持经济发展的均衡性和可持续性，维护金融体系稳定。引导商业银行平滑贷款投放，调整优化信贷结构。除公开市场操作外，准备金率、加息都将是央行的备选项。因此可以看出，未来信贷政策在宽松的主基调下逐渐偏紧将是一个趋势，由此影响票据市场价格回升。

金融危机以来，中央推出一系列经济刺激政策，各商业银行创下天量信贷投放，1—10月份，人民币各项贷款增加8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。但随着9月份票据集中到期的最高峰已过，新增贴现占新增贷款比重也回落到历史平均水平，贴现余额继续下行空间有限。

11月23-27日，临近月末，各商业银行以控制信贷规模和调整信贷结构为主，多出票而少收票，推动银行承兑汇票贴现率上涨。市场传言，11月新增信贷规模在2000亿元左右。预计银行控制信贷规模态势将会延续到年底，使得银行承兑汇票贴现率以小幅上涨为主，但上行空间幅度多少还需要进一步看未来信贷政策走向。

分析，目前市场流动性充裕，银行承兑汇票贴现率上行空间或将有限，12月份将以盘整为主。