金融资产管理公司处置不良资产取得重要进展的同时也暴露出一些问题

自成立以来，金融资产管理公司采用债转股、资产重组、债务重组、对外合作和法律诉讼等手段先后处置了5,000多亿元的不良资产。根据中国银监会的统计数据，截止今年一季度，四大资产管理公司累计处置不良资产5,286.8亿元，其中华融资产管理公司累计处置1,455.1亿元、长城资产管理公司累计处置1,701.8亿元、信达资产管理公司累计处置1,236.7亿元、东方资产管理公司累计处置893.2亿元。

1、针对资产管理公司不良资产处置的绩效考核困难

国务院发展研究中心金融研究所巴曙松、中央财经大学金融学院屠沂枫从不良资产的处置进展看，如何考核资产管理公司的不良资产处置的绩效存在许多难题。首先，不同资产管理公司接收的不良资产可能在事实上存在较大的差异，不同资产管理公司之间的业绩比较难度较大。其次，因为缺乏一个可供比较的不良资产处置市场，使得如何评估资产管理公司的资产处置效率成为一个难题。

2、不良资产的现金回收率将会逐年下降

长城资产管理公司孟晓东、申希国不良资产的处理速度和回收率会沿着抛物线轨迹运行：即在处置前期呈上升态势，到后期必然会下降。因为前期处理的不良资产质量较好，回报率偏高。随着后期资产质量的下滑，四年来资产管理公司现金回收率呈上升趋势只是一种短时期的现象。

3、处置中过分追求现金流

国务院发展研究中心金融研究所巴曙松、中央财经大学金融学院屠沂枫过分追求资产管理公司在不良资产处置上的现金流，实际上包含了一定程度上的道德风险。例如，这会刺激资产管理公司加快处置一些质量相对较好的不良资产，并且可能容易低估这些质量相对较好的不良资产的价格。如果不良资产的处置速度显著快于现金的回收速度，就必然为资产管理公司未来的发展留下了隐忧，因为未来需要处置的，往往是难度较大、回收现金较难的不良资产。