票据发行工具（NIF）是一种中期循环商业票据融资。借助商业票据在金融市场上筹集短期资金，是信誉良好的大型企业的一种融资方式。指借款人提前与商业银行等金融机构签订一系列具有法律约束力的协议，并在一定期限内（一般为5-7年）以自身名义发行一系列短期票据，以达到循环融资的效果。承包商的商业银行负责接管借款人根据合同无法出售的所有票据。借款人发行的票据期限最短为7天，最长为1年，但大部分为3-6个月。商业银行的承诺期可达5-7年。如果约定的借款人是银行，则其签发的票据通常是短期存单。如果是非银行机构，通常是本票。由于商业票据是一种无担保票据，只有资本规模大、经营效率高、财务风险低的大公司才能发行商业票据进行融资。借款人发行的票据大多以美元计价，一般超过500000美元，其发行对象主要是专业投资者和金融机构

票据发行融资类型

票据发行融资包括循环承销融资和非承销票据发行便利。事实上，循环承销融资使用短期票据获得中期信贷，因此它已成为僧伽罗和加拿大贷款的替代品。具体做法如下：*集团（新加坡*加拿大银团）与借款人签订协议，**集团向借款人提供长期贷款。借款人按预定利率发行总额相同的短期商业汇票或短期存单，**集团循环承销。承销商作为唯一的销售代理，负责出售这些票据并收回未售出的票据。本次融资中，每次发行的票据为短期票据，**集团的承购义务为中期票据，一般为5-7年。在循环承销融资的发展过程中，也出现了可转让的循环承销工具。也就是说，承销商可以在协议有效期内的任何时候将其承销承诺项下的所有权利和义务转让给另一家机构。这种可转让融资无疑为商业银行的运营提供了更大的灵活性和流动性

循环承销融资的发行主要涉及以下各方：发行人、安排人、承销商、最终投资者、票据发行机构、融资代理、招标代理、发行和销售；付款代理人）。