1、政治风险

如果两国在经济上是合作伙伴与互利共赢关系，东道国就会对中国企业到其境内投资持欢迎态度;如果两国在经济上是竞争甚至是敌对关系，东道国便有可能对中国企业的投资行为百般阻挠和刁难。为了保障本国经济的发展以及国家安全，有些国家对于外资常常采取戒备的态度，如规定本国资源类企业不能被外国的国有企业收购，即使允许收购的，也要经过严格的审查和审批等。因此，进行海外并购，需要清楚地了解一些国家的敏感领域，比如能源、金融先进技术，特别是军民两用的技术和基础设施等。

2、法律风险

各国针对外商投资的法律、审查制度、监管制度差别很大。例如，每个国家都有反托拉斯法，虽然内容大同小异，但在审查程序上差别很大。若这方面处理不当，就会导致谈判成本升高、交易时间拉长，最终可能导致并购谈判失败。海外并购还面临国际法律法规的适应问题。包括东道国关于外商投资的法律规范以及国际商务行为需要遵守的法律规范。由于对当地法律的疏忽和陌生，许多中国企业在从事海外投资时都曾遭遇法律麻烦。因此，中国企业在海外并购过程中必须重视、了解和遵守东道国的法律法规。

中国企业在跨国并购中，面临的最大环境风险就是东道国的政治风险以及法律风险。

政府在许多跨国并购中扮演着重要角色，政府对跨国并购的态度，反映在其制定的相关政策与法规中。政治风险具有不可预见性和可控性差等特点，一旦发生往往无法挽救，常常使投资者血本无归，后果严重。在走出去的过程中，特别要注意化解这方面的风险。

3、财务风险

企业并购中的财务风险主要存在于并购定价、融资和并购支付等环节，一旦某项财务决策引起了企业财务状况得恶化，将可能导致并购行为的终结或者失败。信息不对称的瓶颈和对资金链的隐忧都是控制财务风险需要考虑的问题。2008年的金融危机使美国很多公司的市值下滑，中国部分企业过于盲目地进行海外收购，但没有考虑过被收购企业是否与自身长期的经营发展战略相契合，并购成为一种冲动行为。为抵御财务风险，企业可在谈判中设置特别条款，通过估值的方式将风险排除，以避免交割时交易成本增加;也可对投资架构进行税务筹划，以降低融资等行为涉及的实际税负。

企业并购后的财务风险，主要包括融资风险和流动性风险。主要表现在由于大量支付并购资金而导致的借贷利息增加或股权稀释而造成的新公司的财务压力。并购方在选择支付方式时，一般有现金支付、股利支付与杠杆支付等方式。不同的支付方式会对企业整合运营期问的财务框架发生重大影响，相应带来财务风险，造成企业资本结构偏离于最佳资本结构和企业价值的下降。杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大。

4、整合风险

收购方应在谈判前期就考虑并购后的整合问题，如成本整合、人力资源整合和企业文化整合等。然而，很多企业没有重视这个环节，最终导致并购失败。一般来讲，并购整合的过程中，会面临企业管理文化的差异、市场定位的差异以及一些政治因素所导致的整合不畅等问题。

并购整合风险，整合是整个并购过程中的核心内容，也是决定企业并购成败的关键。并购就是要让并购双方产生1+1大于2的效果，而这仅仅靠企业规模的扩大是远远不够的，还需要对被并购企业的治理结构、企业文化、原有业务等要素进行认真协调，全面整合，避免企业内部出现权利纷争，利益冲突，内部控制体系不健全，财务资源不足等问题，最终形成双方的完全融合，并产生较好的预期效益，才算真正实现了并购的目标。

对于打算进行海外并购的中国企业，一定要做好并购前的市场调查工作，熟悉国外的经济、法律和政治环境，并需要与被并购企业进行充分的沟通，保证并购行为与企业的整体发展战略一致。

5、经营风险

公司的经营风险是指并购后，由于无法使整个企业集团产生经营上的协同效应，难以实现规模经济和优势互补，或者并购后规模过大，管理跨度增大而产生规模不经济，导致经营不善，生产产品滞压，公司的销售额减少，竞争力下降等。企业在实施混合并购时，如果盲目地进行经营领域的拓展，特别是进入一些非相关性新领域，就有可能导致范围不经济。这种风险主要表现在：一方面，随着市场竞争的加剧，企业进入新行业的成本较高，当企业向不熟悉、与现有业务无关的新领域扩展时，要承受技术、业务、管理、市场等不确定因素的影响，这将带来极大的经营风险。另一方面，企业通过混合并购将过多的资金投入到非相关业务中，会削弱原主营业务的发展、竞争和抵御风险的能力。如果当主营业务遇到风险，而此时新的业务未能发展成熟，或其规模太小，就有可能危及企业的生存。

以上就是关于海外并购的风险分类及其相关问题。海外并购的风险其实还是相对于境内企业并购风险大很多。希望这些资料和步骤足够的清晰，假如您对此仍有疑问的话还是建议您到相关律师事务所咨询，为您解决一些与这方面相关的分歧并解决与海外并购的风险相关的问题是我们的荣幸。希望对您有帮助，感谢您的阅读。

一、并购基金的特点

(一)并购原理

并购意味着企业作为一种商品进入市场，与普通商品一样，买卖也基于其价值判断。对一般商品的价值判断根据个人对商品消费的效应，但企业的效用与消费效用不同，判断企业价值主要看企业的盈利能力。对同一个企业，不同的人、不同的企业家有着不同的价值判断，这意味着他们对企业的盈利能力有着不同的估计，即预期的盈利能力。一般来说，一个想出售企业的企业家对企业价值的判断是根据现有的盈利能力，因为这已经体现了他们的企业家能力了；而一个想购买企业的企业家则对该企业的盈利能力有着更乐观的判断，这种差异来源于企业家能力和禀赋的差异，包括现有企业资源是否有更好的用途，产品是否有更大的市场，资产是否有更好的组合，企业制度是否有改造的潜力等等。当然并购活动本身充满了不确定性，但并购终究是提供了一个使企业向能力更强的企业家手中转移、使企业的盈利能力提高的机会。

虽然企业并购并没有形成统一的理论，但大部分学说都或多或少从实证上得到支持，通过对企业兼并与收购的问题进行研究，形成的学说主要有：效率理论认为兼并的产生主要是为了获得经济规模或协同效应；市场力理论认为新设合并有利于寡头垄断利益的产生；代理理论则认为并购能够通过免去不称职的经理形式来解决代理问题。此外，也有研究认为投资多元化或者税收因素也是企业并购行为的动力。

(二)并购活动基于证券市场

如前所述，由于不同的企业家有着不同的价值判断，企业的价值——潜在盈利能力不仅和企业的产品结构有关，也和企业的市场营销有关；不仅和企业的技术力量有关，也和企业的组织制度有关；不仅和企业家的素质有关，也和企业中通行的习惯有关。若不对这些相关的信息进行把握，就不可能正确地判断企业的质量，也就不能作出并购企业的正确决策。因此，信息不对称的普遍存在，导致了中介机构在并购活动中具有重要意义。专门为并购服务的中介机构的存在，就起到了降低信息成本的作用。投资顾问公司、管理咨询公司、会计师事务所、律师事务所在对企业的经营管理绩效的估价，组织制度的判断，财务状况的审查和法律上权利义务关系的清理等方面，有着专门的人才、规范的程序、特定的处理技术以及长期的经验，因而能够以较低的成本为并购企业提供服务，有效地促进了并购活动的展开。

股份有限公司和证券市场的制度安排，使得企业的价值能够被评价，大大节约了有关企业产权价值的信息成本，从而大大简化了并购活动。股份有限公司和证券市场为并购带来的另一个好处是，收购方可以只购买企业产权的一部分。即使收购的目的是为了接管管理，也无需购买整个企业。这对于节约并购资金，减少融资压力有着积极的意义，从而是降低并购交易费用的又一方面。在市场经济发达的国家和地区中，并购多采取在证券市场收购股票的形式。如美国的华尔街，许多著名的并购案都发生在这里。但是在我国，证券市场发展仍然处于起步阶段。