1991年10月，深市将印花税率从6%。调整到3%。，牛市行情启动，上证指数从180点升至1992年5月的1429点，升幅达694%。

1992年6月12日，按3%。的税率缴纳印花税，指数在盘整一个月后掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。深市盘整4个月后，从2517点下调到1538点，2002年11月23日到2003年2月22日，深市从1538点回升的3422点，升幅超过220%。

1996年初至1997年5月，印花税依然为3%。，深市呈现大牛市行情，指数上涨660%多。

1997年5月12日，证券交易印花税率由3%。提高到5%。，沪指半年内下跌近500点，跌幅达到30%多。

1998年6月，证券交易印花税率从5%。下调至4%。，股指不升反降，两个月内震荡走低400点。

1999年6月1日为了活跃B股市场，再次将B股交易税率降低为3%。，上证B指一个月内从38点拉升至62.5点，涨幅高达50%多。

2001年11月16日印花税率再度调低至2%。，股市又产生一波100多点的下行波段行情。

2005年1月23日，证券交易印花税税率由2%。下调整为1%。，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势。2001年4月至2005年末，股市基本表现为熊市。

2007年5月30日财政部调整证券(股票)交易印花税税率，由现行0.1%调整为0.3%受此消息影响，A股市场连续5个交易日内最大跌幅高达21.45%。

随后沪指从6月5日的3404点到10月16日的6124点，3个月大涨逾2700点或79.9%。之后大盘从6124点一路暴跌至前天的2990点.幅度高达51.1%。