可交换公司债券是发给投资人的。

可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。可交换债券一般发生在母公司和控股的上市子公司之间，即母公司发行可转换债券，在转换期间，转换为上市的子公司股票。母公司发行债券前，需要将其持有上市子公司股票到指定机构冻结，作为可交换债券的抵押品。

一、可交换公司债券主要特征

1、可交换债券标的股份分别属于不同的主体

可交换债券和可交换债券中用以交换的标的股份分别属于不同的主体。由于债券发行人和用以交换的标的股份的发行人不同，发行人的经营状况并不直接影响股票价值。但如果设置了赎回条款、回售条款、修正条款，标的股份的股价将直接影响可交换债券的价值。

2、它是一种低成本融资工具

由于可交换债券赋予了持有人认股权证以及股票质押，因此可交换债券的利率水平相对与期限和信用评级相当的一般债券较低。即便债券持有人未行行权交换股份，发行人的还债成本亦相对较低。因此从筹资角度，可交换债券同样亦是一种低成本的融资工具。

3、转股价一般高于市场价

可交换债券的转股价一般高于当前标的股票的市场价，因此发行人可溢价减持上市公司或者非上市公众公司的股票。

4、换股会导致股东变化

如成功发生换股，用以交换的标的股份的公司股东将发生变化，包括性质的变化及人数的变化。发行可交换债券的发行人的持有标的股份公司的股权比例则降低。

二、可交换债券的功能

1、筹集资金

发行人可通过发行可交换债券融资。如果发行人主要目的为筹集资金，则其发行的为偏债型的可交换债券。

2、收购兼并

发行专门为收购设计的可交换债券以解决资金短缺，实现收购兼并的目的。

3、股票减持

发行人不仅可通过发行可交换债券获取资金，也可以减持股票。可交换债券可有效避免发行人解禁限售流通股大量抛售股票减持，冲击股价。同时股票减持可调整用以交换的标的股份的公司的股权结构或者可交换债券发行人实现投资退出。

4、减少对股价的冲击

可交换债券有效的控制持股股东大量抛售股票，减少对股价的冲击。