近日，浙江某某建筑安全科技股份有限公司(以下简称某某科技)公布其招股说明书。该公司主要从事建筑安全支护设备的租赁业务，本次公开发行新股5067万股，拟登陆上交所。

据悉，建筑安全支护设备租赁行业进入门槛相对不高，比较容易吸引民间资本的进入。而专业租赁企业为本行业的主要参与者，其中又以中小型公司居多。行业内同质化竞争、低价竞争的情形较为突出，市场竞争压力较大。

据调查发现，某某科技的财务数据在近年经济整体不景气的大环境下所取得的成绩是相当不错的。但是应收账款的大幅攀升使得其高速增长充满隐忧，据第一财经日报报道，在某某科技披露招股书之前，多名高管相继离职，管理层人事变动巨大。同时因为应收账款不能及时回款而引发的诉讼问题也为某某科技带来了诸多麻烦。

行业波动应收账款激增

据招股书显示，建筑安全支护设备租赁行业的发展主要受下游建筑业的影响，其中基础设施建设主要受国家及地区的经济政策等因素影响；民用建筑主要受房地产政策、消费者需求等因素影响，同时两者都受制于宏观经济波动。一旦宏观经济出现波动，将直接或间接的影响到建筑业的经营情况，进而可能造成建筑安全支护设备租赁行业业绩的波动。而某某科技正是从事这一行业。

而且，在国民经济的不同发展阶段，相关产业政策会有所调整，若我国城市化进程放缓或国家减少基础设施建设的投资额度，将直接影响建筑安全支护设备租赁市场的需求，进而对某某科技的经营造成不利影响。

在某某科技招股书中显示，公司2012年共计获得各种政府补助489.85万元，2013年则获得890.62万元，若剔除政府补助，其2013年的净利润仅同比增长40.44万元。而且最近三年年底公司应收账款账面余额占各报告期营业收入的比例高达74.11%、94.81%和90.99%。照此计算，近三年来其应收账款攀升幅度达到71.17%，远远超越其净利润18.66%的增长率。

对此某某科技也承认金额较大的应收账款将给公司带来一定的营运资金压力，若本公司客户因其自身经营状况恶化，到期不能偿付本公司应收账款，将会导致公司产生较大的坏账风险，从而影响公司的正常生产经营。

管理存瑕疵

某某科技主要从事建筑安全支护设备租赁业务。在中国经济网记者查阅招股书发现，截至招股书签署日，公司正在进行的诉讼案件共计11件，而这些官司则多由承租方拖欠租金引发。

上海一位建筑类人士表示租赁行业的确很容易因为租赁方拖欠租金引发官司，但是如此之多的官司也从侧面反映出公司治理上存在一定的瑕疵。如果大量的应收账款都要依靠诉讼来解决，这无疑会增加公司的管理成本以及管理压力。

而某某科技也表示，诉讼案件的开展将对公司与客户之间的合作关系产生负面影响，增加长期合作的难度，对公司业务的进一步扩展带来一定的不利影响。