一、银行间债券证券公司承销能否保底

《证券法》上没有任何证据表明银行间市场债券属于其所调整的证券。新旧《证券法》始终是由证监会落实监管的法律。新《证券法》第2条有关证券的定义，沿用公司债券表述，未包含企业债与债务融资工具，甚至就银行间市场债券是否属于国务院依法认定的其他证券，至今也没有明确意见。同时，新《证券法》第27条、85条等涉及承销商的条款，只针对承销的证券公司，没有考虑商业银行在银行间市场承销债券。另一方面，无论是否有上位法依据，也无论如何称呼，银行间市场债券都已具备作为证券法调整的交易对象的特征：交易商协会注册会员超过7000家，实际投资账户过万，潜在投资主体具有不特定性，ＭＴＮ、ＣＰ、ＳＣＰ等债券在性质上属公开发行。同时，有关债务融资工具高度标准化，广泛进行集中交易。金融法理上，这是典型需要由证券法调整的证券。

而且，有关银行间市场债券不适用证券法的理解，与相关法制建设实践并不一致。2018年12月3日，中国人民银行、证监会、发展改革委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》（银发〔2018〕296号），决定建议统一的债券市场执法机制，由证监会依法对银行间债券市场、交易所债券市场违法行为开展统一的执法工作。对涉及公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、金融债券等各类债券品种的信息披露违法违规、内幕交易、操纵证券市场以及其他违反证券法的行为，依据证券法相关规定进行认定和行政处罚。更重要的是，2019年12月24日，最高人民法院召开全国法院审理债券纠纷案件座谈会，周强院长与证监会易会满主席，人民银行刘国强副行长等出席会议并讲话。会后公布的《债券会议纪要（征求意见稿）》明确指出公司债券、企业债、非金融企业债务融资工具具有还本付息的共同属性，应当适用相同的法律标准。根据纪要第26条，包括银行、证券公司在内的各类债券承销机构，都要对其制作、出具的信息披露文件中的虚假陈述信息造成的损失，与发行人承担连带责任。虽然《债券会议纪要》仍在公开征求意见，但是有关会议由各部门首脑出席，就不同类型债券适用统一规则这一基础性问题，应早已达成一致意见。至此，长久以来因历史沿革、部门条块等原因而难以统一理解的我国债券市场，有望在法律责任层面达成共识。

二、债券抵押变现可行吗

（一）抵押债券是指债券发行人在发行一笔债券时，通过法律上的适当手续将债券发行人的部分财产作为抵押，一旦债券发行人出现偿债困难，则出卖这部分财产以清偿债务。在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。

（二）限额抵押，又称＂封闭式担保＂。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。

（三）可加抵押，又称＂开放式担保＂，当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，有关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。

三、按照有无抵押担保可将债券分为哪几种

（一）信用债券

信用债券是指没有抵押品，完全靠公司良好的信誉而发行的债券。通常只有经济实力雄厚、信誉较高的企业才有能力发行这种债券。信用债券是一个财务管理名词，债券投资者借以依赖的是债券发行公司的资产性质、收益能力，以及信誉的好坏程度，因此只有那些信用等级高的企业才有可能发行信用债券。

公司结业清算时，信用债券持有人的求偿权和普通债权人一样。不过信用债券企业中往往有限制发行人发行抵押债券的条款。未抵押资产越多，债券持有人受保护程度越大，风险越小。

国债、金融债券、信用良好的公司发行的公司债券，大多为信用债券。

（二）抵押债券

抵押债券是指债券发行人在发行一笔债券时，通过法律上的适当手续将债券发行人的部分财产作为抵押，一旦债券发行人出现偿债困难，则出卖这部分财产以清偿债务。

在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。抵押债券具体来说又可分为一般抵押债券和实物抵押债券。

（三）担保债券

担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。

保证人应是符合《民法典》的企业法人，且应同时具备以下条件：

（1）净资产不能抵于被保证人拟发行债券的本息；

（2）近三年连续盈利，且有良好的业绩前景；

（3）不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件；

（4）中国人民银行规定的其他条件。

担保债券按担保品不同可分为：抵押债券、质押债券、保证债权。