股份回购不同于发行新股、借外债维持上市公司股价稳定。股份回购是对股本收缩的一种调整方式。通过减少对外发行的股份数量，提高资产负债率，发挥财务杠杆效应，实现公司价值最大化。但根据股份回购的相关规定，股份回购的决策权在董事会，一般小股东不能影响股东会的决策。如果对外部股东进行股份回购，外部股东所持股份比例将会降低，大股东的控制权自然会得到加强。因此，对于希望在上市公司中保持最低比例的国有控股股东来说，回购方式可以有效地保证其控制地位，而反收购股份回购是反收购的重要武器。为了保护目标公司股东的利益，公司可以通过回购股份的方式抵制敌意收购。当公司以高于收购方出价的溢价回购股份时，一方面提醒公司股东注意公司价值增长的潜力，另一方面也增加了收购方的收购成本，并通过回购外部股东，大股东或公司管理层持股比例相应提高，控制权进一步加强

股份回购和换股并购股权分置改革意味着股价已成为衡量资产价值的最重要标准，证券交易所并购和非流动性障碍已经消除，证券交易所并购将充分发挥自身优势。股份回购制度为股份公司合并创造了必要条件。但是，由于公司不能持有库藏股，这意味着如果要进行上市公司之间的并购，上市公司股东只能以上市公司的股权换取其他上市公司股东的股权