怎么解释质押回购的实质？

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• 问质押式回购主协议的相关解释是什么，是怎么回事
  

  在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）（在交易系统中委托显示“融资”）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）（在交易系统中委托显示“融券”）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。在质押式回购在交易过程中所有权不发生转移，该券一般由第三方托管机构进行冻结托管，并在到期时予以解冻。

• 问质押式回购股票是利好的么，是怎样解释的呢
  

  是控股股东吧持有的公司股票质押在资金融出方（一般为证券公司），然后从证券公司获得资金，并约定在未来返还资金、解除质押股票的一种交易。说白了就是股票抵押贷款。具体对股票好不好，首先这种交易解决了公司的融资需求，所以对需要资金的公司肯定是好的。对股票的话，单纯的这种业务既构不成利好也构不成利空，还要看资金投向的项目方向，应该中性吧。

• 问请解释式回购与债券质押的区别是什么？
  

  目前，债券借贷已成为国际债券市场广泛使用的重要工具之一，若正回购方到期违约时，是由中登(即证券交易的交易清算机构)垫付相关本金和利息给逆回购方，准确来说是市场上某债券持有者以其手上持有的债券作为质押。二者之间在投资风险方面存在区别在回购交易成交的时候就已经约定好交易期限(交易期限以债券回购的交易代码区分)和交易利率(交易行情中所示的价格实际为利率)，同时约定在未来某一日期归还所借入标的债券，并由债券融出方返还相应质物的债券融通行为，若处置后的款项不足，资金融入方（正回购方）（在交易系统中委托显示“融资）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）（在交易系统中委托显示融券）融入资金的同时，然后对正回购违约者进行限制交易。并不是证券为投资者提供债券质押，中登有权处置其所质押的债券质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，向市场其他资金持有者借钱融资。对于证券交易所的债券质押式回购来说是无风险的，在违约后的一定时限内未能偿还款项时，中登还有权处置该正回购违约者证券帐户内其他证券，还有在正回购违约时，并在到期时予以解冻，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券，中登可以对正回购违约者所在的证券作出相应的处罚。在质押式回购在交易过程中所有权不发生转移，该券一般由第三方托管机构进行冻结托管。债券借贷是指债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券

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