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债务融资的比例,即债务资金在总资本中的比例对公司治理的影响,提高了资本的使用效率。提高债务融资的比例可以降低企业的自由现金流,提高资金的使用...
如果债权人对公司的约束是硬的,那么在股权分散,法人或管理层持股比例较小的情况下,增加负债融资,一方面能相对提高公司的股权集中度和管理者持股比...
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最早对债务融资的股权结构效应做他们研究表明,在经营者对企业的绝对投资额不变的情况下,增大投资中负债融资的比例将提高经营者股权比例,减少股东和经营者之间的目标利益的分歧,从而降低股权代理成本。
1、银行信贷银行信贷是企业最重要的债务资金来源。在大多数情况下,银行也是债权人参与公司治理的主要代表,有能力干涉和保护企业的债权资产。但债务人存在道德风险,银行无法及时准确地评估其债权资产的价值,难以得到有效控制。2、企业债券债券融资在约束债务代理成本方面发挥着不可替代的作用。公司债券通常有一个的交易市场,投资者可以随时出售和转让。这为债权投资者提供了充分的流动性,可以降低投资的套牢效应,即降低投资的特殊性。3、商业信用商业信用是一种期限较短的负债,通常与特定的交易行为有关,风险基本上可以提前锁定 因此其代理成本较低。但是,由于商业信用比较分散,单笔交易的额度一般较小,债权人对企业的影响很弱,大多处于消极被动的地位,即使企业出现滥用商业信用资金的行为,债权人也很难干涉。
企业债务融资是指企业通过银行贷款、发行债券和商业信用筹集所需资金的行为。债务融资给企业带来的好处主要包括 (1)有效降低企业加权平均资本。主要体现在债务融资率的资本成本低于股权资本 资本的资本成本和企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于向投资者支付的股票 息。(2)给投资者带来财务杠杆效应。即当企业资产总收益率大于债务融资利率时, 债务融资可以提高投资者的收益率。能迅速筹集资金,弥补企业内部资金不足。债 与其他融资方式相比,业务融资手续简单,资金到位快,可以快速解决企业资金 金困难。(4)有利于维护企业控制权。债务融资没有股权稀释的作用,通常债务人没有 参与企业经营管理和决策的权利,对企业经营活动没有表决权,也没有企业利润和保留收益 的享有权,有利于保持现有股东控制企业的能力。
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