与风险投资的公司形式和信托形式相比，有限合伙风险投资具有以下四大功能优势：

第一，有利于风险资本家的培养。在有限合伙企业中，只有作为普通合伙人的风险资本家拥有独家控制和管理权，而作为有限合伙人的其他风险投资者无权参与合伙企业事务的实施。这为他们提供了一个实施自己的投资理念和展示商业才华的场所。公司系统中的经理只是公司雇佣的员工，其权力的使用不仅受董事会控制，而且还受到大股东的干涉。在中国政府投资设立的风险投资公司中，风险投资经理，即投资经理，大多由政府任命。一般来说，他任职仅4~5年，而风险投资在中国至少需要3年才能获得收入。经理任期内无任何福利，福利也是继任者的责任。同时，风险投资伴随着高风险，而事故的责任是自己的。因此，风险投资公司的管理者缺乏风险投资的原始权力。这也是公司制不适合我国风险投资制度安排的一个现实原因

其次，它有利于风险投资家激励约束机制的形成。公司制下存在严重的代理风险。董事会代表股东进行间接民主管理的缺点是，它可能孤立管理层，使每个人都无法有效地控制企业。这将导致严重的委托代理成本问题。“投资者所有企业的一个明显局限性是投资者不能有效地约束企业的管理者。”有限合伙的激励机制在于利益约束。有限合伙制通常规定普通合伙人出资1%并获得风险投资机构收入的20%，有限合伙人出资99%并获得风险投资机构收入的80%。这种制度安排充分考虑了风险投资家的利益激励。为了追求自己的利益，风险资本家会尽最大努力取得成功。此外，该系统设计明确包含在有限合伙协议中，并且在整个期限内不得更改。这种激励方式和强度具有事先“内置”的性质。与公司制下的年薪制和股票期权制不同，经股东大会审议后可随时调整，进一步激发风险投资家的积极性，使其将投资风险转化为竞争力，确保风险投资企业的积极有效运作，充分体现风险投资的高风险高回报

有限合伙人对普通合伙人的约束是多方面的：一是作为普通合伙人，风险资本家出资1%，但对债务承担无限连带责任，这与现代企业理论强调的企业控制权与剩余索取权应尽可能匹配的原则是一致的，极大地削弱了管理者的道德风险，限制了他们的任意投资行为；第二，普通合伙人的声誉。由于合伙期限一般只有10年，普通合伙人要想持续募集资金，必须努力维护自己的声誉，必须不断创造成功业绩，维护自己的声誉，展示自己的能力；第三，有限合伙制实行报告制。也就是说，管理人必须定期向有限合伙人报告机构的运营情况，有限合伙人也在一定程度上控制了风险投资家；第四，投资者优先回报条款的约束。为了保护有限合伙人的利益，合伙协议中增加了一条优先考虑投资者回报的条款，允许投资者在普通合伙人获得利润分配之前获得固定的回报率。为了防止普通合伙人过度风险投资，本协议还可以规定单个项目投资金额占总资本的最大比例。第三，与公司风险投资相比，有限合伙风险投资企业有利于规避道德风险。对于有限责任公司，当公司的资产不足以清偿其外债时，公司的经营风险客观上转移给公司的债权人。公司股东滥用控制权或管理人员违反注意义务将导致公司不偿还债务的责任，由债权人无故承担，这将不可避免地导致道德风险。相比之下，对于有限合伙制风险投资企业，投资创业者必须对企业无法偿还的到期债务承担无限责任或无限连带责任，这有效避免了经营中的道德风险，有利于规范私募股权资本市场的发展