杠杆本是一个物理学概念，是指通过杠杆使用，只用一个较小力量便可产生较大效果。相对于普通证券投资来说，融资融券最为显着特征在于通过保证金支撑为投资者提供了以小博大机会，起到了财务杠杆作用。

想必大家都已了解到，融资就是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券也俗称为买空;融券是借证券来卖，然后再以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出也俗称为卖空。

不难看到，融资和融券都只是一种投资交易方式，本身无所谓好坏，关键是方向选择。如果方向选择错了，亏损就会加倍放大，如果方向正确，收益也会加倍。也就是说，融资融券是一种放大了投资收益与亏损交易方式。这里，我们以两个小案例进行说明。(简明起见，我们假设交易中不考虑佣金、利息等费用，并假设保证金比例为50%)

一、融资案例分析：融资时收益与亏损放大

假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入股票A，融资保证金比例假定为50%，则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)股票A。

如果股票A在买入后市值上涨了10%达220元，此时，投资收益率为20%;反之，如果股票A在买入后市值下跌了10%，此时，其损失就是20%。

公式表示即为：

融资买入股票收益或亏损=融资买入股票涨跌比例/融资保证金比例

从上表中不难看到，投资者在融资买入股票后有两点必须关注，一是投资收益率变化;二是维持担保比例变化。保证金比例越低，收益或亏损放大倍数就越大，它们基本上呈反比例关系。而当融资买入股票跌到一定程度时，投资者还需要追加保证金。如在股票下跌了35%后，维持担保比例降至130%时，投资者需要开始追加保证金了。

二、融券案例分析：融券时收益与亏损放大

假如某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出股票A，融券保证金比例为50%，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)股票A。

如果融券卖出股票A股在卖出后上涨了10%，其市值由原来200元变成了220元，此时，投资损失为20%;反之，如果投资者在融券卖出股票A如期下跌了10%，其市值就变成了180元，此时，投资者收益率为20%。

公式表示即为：

融券卖出股票收益或亏损=融券卖出股票涨跌比例/融券保证金比例

从上表中不难看到，投资者在融券卖出股票后有两点必须关注，一是投资收益率变化;二是维持担保比例变化。投资收益或亏损放大比例，与融券保证金比例高低直接关联。而当融券卖出股票上涨到一定程度、维持担保比例下降至130%时，投资者还被要求及时追加保证金。

由此可见，融资融券作为一种具有显着杠杆特征交易方式，其放大不仅仅是投资收益，同样也放大投资亏损风险。这就是杠杆投资原理下新风险与收益概率。投资者在参与这样全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投资收益放大效果，也不能只强调亏损放大后果。

上述两则案例，我们是简单抽象化说明了融资融券下收益与风险放大情况。从中也明确告诉我们：

融资融券这种新交易方式，赋予了投资判断更高权重，赋予了投资智慧以更高溢价。方向判断正确，投资者将获得比普通交易更多收益，但一旦判断方向失误，投资者付出代价也将较普通交易更大，博傻代价将远高于常规非杠杆交易。

可以说，融资融券业务既给投资者提供了新投资选择，更对投资者投资水平、投资素质提出了更高要求。

所以，面对此项新业务，投资者在参与前，需要做足两方面准备：

一是客观地评判一下自己当前风险承受能力，让自己投资处于风险可控范围内。在融资融券交易中，杠杆比率(即收益或亏损放大倍数)与保证金比例、折算率有关系。保证金比例越低，折算率越高，融资融券交易杠杆比率越高，风险就越大。实际操作过程中，投资者可以根据自身实际情况，适当减少融资融券授信额度申请，或者部分使用授信额度，以控制风险。

二是充分地了解、研究市场，尽可能透彻地判断市场运行方向，博取大概率投资方向选择，并及时掌握止损点，否则不仅要面临更多损大，还要经受追加保证金之苦。如果未能按期交足担保物或到期未偿还融资融券债务，还要经受强制平仓之苦。