导语：5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(亦称新国九条)。《意见》提出，发展多层次股票市场，推进注册制改革、完善退市制度等意见。

此外，新国九条还对强化债券市场信用约束，互联互通、健全私募发行制度、防范金融风险等方面作出规定。

业内意见认为，《意见》的颁布一方面勾画了资本市场顶层设计的路线图，另一方面也显示了高层对资本市场深化改革的信心和决心。此外，《意见》从顶层设计全面绘制了包括股票市场、债券市场、期货市场在内的资本市场发展蓝图，这也是国务院文件中第一次明确股权市场的层次结构、基本要求和发展债券市场、期货市场的政策措施。

据了解，2004年，国务院曾经发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，被称为国九条。

时隔十年，国务院正式发布新国九条，专家对此表示，这对促进直接融资与间接融资协调发展，提高直接融资比重，提升资本市场在国民经济中的地位，保护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展等都有重大现实意义和深远的历史意义。

此外，新国九条中第九条第30小条表示要统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策，专家认为，这对资本市场来说是期盼已久的重大利好。评论人士亦解读称，目前非常低迷的时刻，税收只可能往下降，对于提升市场的活跃度和信心将非常明显。

明确提出培育私募市场

《意见》第四条提出，要建立健全私募发行制度。建立合格投资者标准体系，明确各类产品私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的私募发行信息披露要求，规范募集行为。对私募发行不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。

同时，《意见》表示，要发展私募投资基金。按照功能监管、适度监管的原则，完善股权投资基金、私募资产管理计划、私募集合理财产品、集合资金信托计划(查询信托产品)等各类私募投资产品的监管标准。

此外，在《意见》的主要任务中，也提出要实现场内场外和公募私募协调发展。

对此，有评论人士表示，私募的资金来源是活跃的民间资金，数量庞大，而且私募相较于公募基金，规模很小，仍是起步阶段，未来发展空间巨大。未来若大力培育私募市场，将会刺激更多的民间资金进入股市，推动股市的上涨。

也有评论人士分析表示，正是私募机构的蓬勃发展让国外资本市场具有了源源不断的资金来源，而对于刚刚起步的中国，未来只要管理层加大扶持私募资金，不过多干预，有新国九条做护航，中长期来看，对资本市场带来的积极效应不可估量。

激活民间投资深化市场改革

资本市场改革对于优化市场结构，提高资源配置效率，激发市场活力等具有不可替代的作用，而新国九条中改革意图处处可见。新国九条第二条指出，要积极稳妥推进股票发行注册制改革。建立和完善以信息披露为中心的股票发行制度。再次对注册制改革推进作出明示。

而新国九条中第七条指出，要扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场，同时要提高证券期货行业对外开放水平、完善跨境监管机制。开放成为政策倾向重点。

有评论认为，不管是股票注册制改革、发展私募市场，还是放开证券期货经营机构准入、促进境内外市场主体投融资便利化，都是市场化改革的充分体现，对于激活民间投资，促进市场发展具有牵一发动全身的作用。

也有评论人士表示，新国九条的改革不仅是走出去，更是明显的放进来，其中扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限、逐步放宽外资持有上市公司股份的限制，都将使外资更加便利地进入被明显低估的中国股市。

推进证券期货监管转型

9日颁布的《意见》对于监管和风险防范方面也作出明确的规定。

《意见》第八条表示，要推进证券期货监管转型。加强全国集中统一的证券期货监管体系建设，依法规范监管权力运行，减少审批、核准、备案事项，强化事中事后监管，提高监管能力和透明度。

而在《意见》第九条中也明确，要夯实资本市场法治基础，加强投资者特别是中小投资者合法权益保护，防范和化解金融风险。

评论人士认为，严厉打击证券期货违法犯罪行为、严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人等措词，都将对恶意做空者产生极大的震慑力。

有专家表示，新国九条坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。优化投资者回报机制，健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制，这是所有规定中最为重要的一点。