许多投资者只关注损益表，而忽视了对资产负债表的分析。事实上，损益表只是表面现象的反映，是一张成绩单。公司真正的努力和实力只能体现在资产负债表上。“体检表”资产负债表反映公司在某一特定时间点的财务状况，如一个季度的最后一天或一年的最后一天。通过这张表，我们可以知道公司在某个时间点拥有多少资产，欠别人多少钱，也就是说，公司有多少负债，股东拥有多少净资产，毕竟资产减去负债。通过分析资产负债表，投资者可以全面了解公司的健康状况，比如是否“增持”——欠银行和供应商的钱太多，是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是否过低，而“新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转是否过大。这些反映公司健康状况的指标可以在资产负债表中找到答案。如果公司的财务状况不健康，它将失去提供持续增长业绩的基础。无论目前的表现如何突出，都不能给投资者充分的信心。只有那些拥有强大资产负债表的公司才能拥有光明的未来。资产负债表由三类科目组成，即资产、负债和股东权益。资产项目。又分为流动资产和固定资产。流动资产理论上是指能够在12个月内变现的资产。需要分析的是现金和现金等价物、应收账款和存货指标。投资者非常关心公司账户上的现金数额，包括随时可以变现的短期资产，因为这对公司的正常经营至关重要。它不仅能帮助企业渡过难关，而且能为企业未来的发展提供最直接的资金支持。因此，当现金储备迅速下降并长期处于低位时，从财务角度看，这样的公司即使市场有机会，也难以扩张。不过，公司现金储备过多，且长期处于高位，也会引起投资者的不满，因为这可能意味着公司找不到好的投资项目，未来的增长也难以预期。应收账款，是指本公司客户收到商品或服务但尚未支付给本公司的款项。显然，如果公司的产品和服务在市场上很受欢迎，其应收账款规模不会太大，客户也会非常愿意及时付款。当应收账款规模持续扩大时，很可能说明公司销售不畅。虽然利润表上的账面收益和利润都在增长，但未来的销售额可能会下降，坏账风险也会增加，公司的业绩也可能不可预测。存货是公司库存的未售出商品、半成品和原材料，是公司潜在的收入来源。但是，如果存货规模的增长势头超过了主营业务成本的增长，投资者应警惕商品销售是否不畅。此时，他们需要检查公司财务报表附注中的存货构成。如果发现库存规模扩大是产成品增加所致，很可能说明销售有问题；但如果原材料的快速增长通常是好事，则可能说明下游需求旺盛，因此公司大规模采购原材料，而未来的销售可能会实现快速增长。负债项目。正如资产分为流动资产和固定资产一样，负债也按是否能在12个月内清偿分为流动负债和长期负债。流动负债主要包括银行短期贷款，主要用于补充流动资金，只能用于短期用途。如果发现短期贷款用于购买设备或投资固定资产等长期用途，即所谓长期使用短期贷款，可能会增加公司的财务压力。流动负债中的另一个重要项目是应付账款，即本公司欠上游供应商的款项。如果应付账款规模较大，说明公司生产经营主动性强，占用供应商资金，从一个侧面反映了公司在市场上的强势地位。流动负债预付款是来自下游客户的预付款或存款。流动负债垫款的快速增长往往预示着未来销售收入和业绩的快速增长，这是判断短期业绩变化的重要指标。负债账户最重要的组成部分是需要支付利息的债务，即计息负债，包括短期贷款和长期贷款。一般情况下，投资者更喜欢有息负债率较低的公司，因为这类公司财务负担较低，财务资源相对丰富，有利于支持公司未来的业务拓展。而那些负债规模过大的公司会引起投资者的担忧。一旦公司经营状况恶化，银行等债权人的追债行为将导致严重的偿债风险、资金链断裂甚至破产。股东权益。公司的资产总额减去负债总额即为股东权益，股东权益反映了公司资产总额中除债权人拥有的部分外，还有多少属于股东，因此股东权益又称为所有者权益和净资产。由于股东权益的股本总额一般变化不大，投资者更关注留存收益的变化。这部分净资产是公司历年利润的积累，可用于再投资和利润分配。留存收益越多的公司，财务资源就越有保障。他们可以在不依赖债务或股东持续注资的情况下扩大业务，而且他们有更大的实力支付巨额股息。损益表可以告诉投资者一个公司在一段时间内创造了多少销售收入，为实现这些销售收入投入了多少成本和费用，以及扣除所有的账单和税收收入后赚了多少钱，这就是利润情况。损益表是投资者在查阅上市公司年度或季度财务报告时首先看到的内容。其中所包含的主营业务收入、成本费用、利润等信息，也是投资者最为关注的公司基础数据。损益表可以告诉投资者一个公司在特定时期内创造了多少销售收入，为实现这些销售收入投入了多少成本和费用，以及扣除所有账单和税单后赚了多少钱。显然，那些收入增长快于支出增长的公司是投资者最青睐的对象。收入水平主营业务收入或销售收入是损益表中最容易理解的部分，反映了报告期内公司销售所有产品或服务产生的收入。在大多数情况下，只有公司主营业务收入持续增长才是提高公司利润的最根本途径。因此，主营业务收入停滞不前的企业，即使通过其他方式，也无法保持利润增长。主营业务收入的增长是公司市场竞争力和市场占有率的标志。有时，虽然公司利润短期内表现不佳，但只要主营业务收入能够快速增长，有效扩大市场份额，也会给投资者带来信心。我们对主营业务收入的理解不能局限于损益表中这些孤立的数字。我们还需要了解财务报表附注中主营业务收入的构成，因为大多数公司同时经营多种产品和服务，以满足不同的市场需求。我们需要知道哪些产品和服务对主营业务收入的贡献更大，哪些领域存在增长潜力，才能帮助投资者把握公司未来业绩，了解哪些相关市场和行业信息需要密切关注。虽然主营业务收入是公司最重要、最基本的收入，但公司还有其他业务收入，如废品销售收入、公司长期和短期投资的投资收入等，营业外收入包括政府补助和资产重组收入。有时，这些非主营业务收入会成为公司利润的重要组成部分。不过，投资者需要非常小心这部分收入。他们需要判断它们是可持续的还是一次性的（即非经常性损益）。如果是后者，由此带来的业绩增长很可能是表面繁荣和不可持续的