1、利率风险,利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。
2、价格变动风险。
3、通货膨胀风险。
4、信用风险,在企业债券的投资中,企业由于各种原因,存在着不能完全履行其责任的风险。
5、转让风险,当投资者急于将手中的债券转让出去,有时候不得不在价格上打点折扣,或是要支付一定的佣金。
6、回收性风险。
7、税收风险,政府对债券税收的减免或增加都影响到投资者对债券的投资收益。
8、政策风险。
债券投资风险界定
债券利率对集资者来说,是筹集资金所付出的代价,对投资者来说是付出货币投资债券到期以后的收益。债券利率既不能像银行的存款利率那样,只根据存款期长短不同而分别确定,也不能像股票的股息和红利那样根据企业经营状况、经济效益的高低事后确定。债券的利率是由多种因素决定的:发行单位信誉。发行单位的信誉是由债券发行单位经营状况、经营规模、财务状况、经济效益、发展前景以及在社会公众中的形象等多方面决定的。在一般情况下,政府债券、金融债券信誉高于企业债券;企业债券中,经济效益好、社会知名度高的企业信誉要高于经济效益一般且社会知名度低的企业信誉。
债券期限。期限长短是确定债券利率的又一重要因素。
在通常情况下,期限短,利率低;期限长,利率高。期限短的债券灵活性强,债券可以及时收回本息,收益部分又可以用于投资,获得较高的实际收益;而期限长的债券投资者就得不到这些好处,因而必须通过高利率来进行弥补。
同期的银行储蓄存款利率。在通常情况下,债券利率应高于同期银行储蓄存款利率,企业债券则至少要高25%以上。因为根据现行的个人收入调节税规定,银行储蓄存款利息收入免缴个人收入调节税,而企业债券收入要征收20%收入调节税,高25%的企业债券利率扣除收入调节税后,基本与储蓄利率持平。此外,因为债券不能提前支取,灵活性差于储蓄存款,而且企业信誉又低于银行信誉,这些都要在债券利率制定时反映出来。
预期通货膨胀率。在经济发展中,物价的波动是难免的,因此,预期的通货膨胀率对于债券利率有着重要意义。在一般情况下,债券利率至少应高于通货膨胀率,否则投资者非但不能得到实际收益,相反随物价上升会使投资额相对贬值。
市场债券发行总量。市场债券发行总量是指在某一时期某一地区的债券发行总规模。一般情况下,市场债券已发行量如果小于市场社会公众、企业的认购能力时,新发行债券可以适当降低利率;市场债券已发行量如果大于市场认购能力,由于投资者具有广泛的投资选择,此时,债券的利率就应适当高一些,以增强竞争能力。
税收。债券所得税率对于债券的利率有着极为重要的意义。如果三种债券的票面利率相同,但一种债券收益免征个调税,一种享受10%的个调税优惠,另一种按规定缴纳20%的个调税,那么,对投资者来说,其实际投资收益率就相差很多。
债券的流动性。我国目前发行的债券有的规定不可上市转让,有的可以上市,由于不可上市的债券流动性差,投资者购买债券后,在债券到期前不能变为货币,只有到期才能取得本息,因此,其利率应高于可上市转让债券。
《中华人民共和国国库管理条例》第七条,国库券的发行和还本付息事宜,在各级人民政府统一领导下,由财政部门和中国人民银行组织有关部门多渠道办门和中国人民银行组织有关部门多渠道办理。
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